#夏日创作营 SpaceX上市一個月再創歷史新低：千億解禁壓頂，SPCX底部在哪裡？深度剖析SPCX後續走勢，探尋本輪下跌真正的底部區間。

2026年7月24日，SpaceX股票代碼SPCX盤中跌破100美元，單日大跌4.70%，再度刷新上市以來最低成交價。回顧本輪走勢，公司6月12日以135美元發行價登陸那斯達克，上市第三個交易日衝高至225.64美元歷史高點，短短一個半月股價近乎腰斬，狂熱的資本泡沫快速破裂。

結合大數據、解禁規則、基本面與美股次新股歷史規律，深度剖析SPCX後續走勢，探尋本輪下跌真正的底部區間。

本輪暴跌的核心導火索，是千億級解禁洪峰即將來襲。SpaceX流通股本極度稀缺，IPO初期僅4.2%股份可供交易，前期少量資金便可撬動股價暴漲；而8月6日將迎來首輪大規模解禁，9.115億股限售股解鎖，對應市值超1090億美元，後續還將分多批次持續解禁，12月全流通後可交易股本暴漲近9倍。目前空頭持倉占流通股比例高達30%，做空資金提前布局博弈解禁拋壓，進一步壓制多頭信心。原本觸發額外10%提前解禁的175.5美元門檻早已跌破，雖減少了新增籌碼供給，但也意味著多頭徹底失守前期估值防線。

從基本面大數據來看，公司呈現兩極分化格局。星鏈業務為唯一獲利板塊，2025年營收113.87億美元，營運利潤44.23億美元，全球衛星通訊壟斷優勢穩固；但星艦研發、xAI人工智慧業務持續巨額燒錢，2025年整體淨虧損49.37億美元，2026年一季度虧損進一步擴大，短期難以實現整體獲利閉環。上市初期市場炒作馬斯克太空願景、火星移民等長期故事，給予超高溢價，隨著熱度退潮，資金開始理性審視公司持續虧損的現狀，估值回歸成為必然趨勢。

參考美股近15年大型IPO歷史數據，所有明星新股上市一年內均經歷深度回調，暴漲後腰斬屬於常態，股價從情緒驅動轉向業績驅動通常需要3至6個月磨底週期。短期來看，8月二季度財報與首輪解禁是關鍵分水嶺：若財報營收、星艦試飛數據超預期，股價有望止跌震盪；若業績不及預期，疊加原始股東、員工集中套現，股價大概率下探80-90美元區間。

中長期維度，底部不會是單一價格點位，而是震盪磨底區間。在12月全流通完成前，SPCX難以開啟反轉行情，大概率維持90-130美元箱體震盪；只有當星艦商用落地、集團虧損收窄，疊加解禁籌碼充分消化，機構資金才會重新大規模建倉。對於普通投資者而言，現階段不宜盲目抄底，耐心等待解禁落地、基本面拐點出現，才是穩妥的佈局時機。

風險提示：本文僅基於公開市場數據、行業研報做走勢邏輯分析，不構成投資建議。