深潮 TechFlow 訊息，據潮向研究，摩根士丹利 7 月 21 日軟體行業報告指出，軟體板塊過去兩年跑輸那斯達克 40%，跑輸標普 500 30%，市場對 AI 顛覆的擔憂已過度定價，大摩維持軟體行業「有吸引力」評級。
報告引入「護城河 + 旅程」雙維度評估框架，篩出 8 只高確信超配標的：Microsoft、Palo Alto Networks、CrowdStrike、Shopify、Cloudflare、ServiceNow、Datadog、Snowflake。同時下調 Adobe、Workday 至低配。
大摩指出，AI 價值核心集中在工作流層，模型本身僅為底層工具，專有資料、權限控制、業務流程邏輯具備更高稀缺價值。Microsoft 護城河與成長旅程表現行業第一，Azure 增長受限於產能供給，但終端 Copilot 部署意願持續加速。Palo Alto Networks、CrowdStrike 充分受益於 AI 安全擴容與產業平台整合趨勢，Snowflake、Datadog 持續兌現 AI 基建紅利。Adobe、Workday 的 AI 貨幣化落地節奏偏慢，市場等待成本相對偏高。
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大摩：軟體板塊過度悲觀，8 只高確信標的名單出爐
深潮 TechFlow 訊息，據潮向研究，摩根士丹利 7 月 21 日軟體行業報告指出，軟體板塊過去兩年跑輸那斯達克 40%，跑輸標普 500 30%，市場對 AI 顛覆的擔憂已過度定價，大摩維持軟體行業「有吸引力」評級。
報告引入「護城河 + 旅程」雙維度評估框架，篩出 8 只高確信超配標的：Microsoft、Palo Alto Networks、CrowdStrike、Shopify、Cloudflare、ServiceNow、Datadog、Snowflake。同時下調 Adobe、Workday 至低配。
大摩指出，AI 價值核心集中在工作流層，模型本身僅為底層工具，專有資料、權限控制、業務流程邏輯具備更高稀缺價值。Microsoft 護城河與成長旅程表現行業第一，Azure 增長受限於產能供給，但終端 Copilot 部署意願持續加速。Palo Alto Networks、CrowdStrike 充分受益於 AI 安全擴容與產業平台整合趨勢，Snowflake、Datadog 持續兌現 AI 基建紅利。Adobe、Workday 的 AI 貨幣化落地節奏偏慢，市場等待成本相對偏高。