日本可能最早在 2028 年推出首個比特幣交易所交易基金（ETF），因為監管機構準備規則，讓投資信託與 ETF 能夠直接持有加密資產。
摘要
7 月 23 日的《日經》（Nikkei）報導指出，日本金融廳（Financial Services Agency，FSA）計畫在立法者批准修正案後，修訂投資基金規則。該修正案將加密資產納入《金融工具與交易法》（Financial Instruments and Exchange Act）的框架。這一變化使日本朝向將加密貨幣視為金融投資產品的方向前進，而不是主要將其作為支付資產來監管。
同時，這項法律變更並不代表比特幣 ETF 能立即推出。日本仍需在基金經理能夠提供以加密貨幣作為主要投資目標的產品之前，制定更詳細的規則，並對其投資信託架構進行調整。
FSA 的文件確認，加密監管正從《支付服務法》（Payment Services Act）轉向《金融工具與交易法》，並同步納入新的揭露與市場行為要求。
如加密新聞（crypto.news）在 7 月 15 日所報導，日本已通過建立國內加密 ETF 通路的立法，但個別產品仍需獲得監管核准。先前報導稱，日本交易所集團（Japan Exchange Group）正在考慮最早在 2027 年上市，而最新的《日經》報導則指出 2028 可能是推出時間點。
JPX（日本交易所集團）執行長 山道浩紀（Hiroki Yamamichi）此前曾表示：「一旦法律框架就位且稅務處理釐清，ETF 隨時都可以做。」
日本數家最大的金融公司正在研究，待監管機構完成相關規則後可能進入市場的產品。正如先前報導，SBI 證券（SBI Securities）與樂天證券（Rakuten Securities）正透過各自的集團準備加密投資信託。野村（Nomura）、大和（Daiwa）、與 SMBC 相關的公司以及 Asset Management One 也在評估可能的產品。
預定的市場可能不只限於比特幣 ETF。SBI Global Asset Management 曾考慮聚焦於比特幣與以太坊（Ethereum）等流動性加密資產的基金。與此同時，大阪交易所（Osaka Exchange）曾討論若現貨 ETF 成為合法選項，則可在 2028 年推出比特幣期貨。這些計畫顯示，在監管機構完成最終框架之前，傳統金融機構已在準備產品。
機構端的興趣也在升溫。野村控股（Nomura Holdings）的 2026 年調查發現，在未來三年內考慮進行加密投資的受訪者中，有 79% 表示計畫投入資金。其中 60% 預期將投資組合配置在 2% 到低於 5% 之間。調查也指出，有 65% 認為加密資產是一種可用來分散投資的方式。
日本的比特幣 ETF 市場可能會與美國市場的發展方式不同。美國市場中，機構投資人已成為現貨比特幣 ETF 的主要參與者。日本可供配置大量加密資金的機構池較小，而家庭仍將其大量金融資產留在現金與存款中。日本央行的數據將現金與存款占家庭金融資產的比例定在約一半。
這種結構可能使個人投資人轉而成為需求的重要來源。《日經》7 月 23 日的報導估計，日本的比特幣 ETF 可能在 2028 財年吸引高達 3 兆日圓的資金。
FSA 也報導稱，國內加密帳戶數量已超過 1,400 萬，而約 70% 的帳戶持有人每年收入低於 700 萬日圓。受規範的 ETF 可能讓投資人能透過證券帳戶獲得比特幣曝險，而不需要直接管理加密貨幣錢包。
在準備新產品的金融集團中，也能看到同樣的散戶導向。樂天計畫透過智慧型手機服務提供加密投資信託，而其他券商則正在研究可能適配既有投資平台的產品，該平台供個人客戶使用。
機構端的採用仍然有限，但日本部分退休金管理機構已開始測試小規模的加密資產配置。位於岡山的全國事業退休基金（National Business Pension Fund），代表約 1,200 家中小型企業，計畫在 2026 財年將約 1% 的資產配置到與加密相關的基金。
Aiyu Kiguchi（該基金投資管理執行董事）以「因為其價格走勢與美元的相關性偏低」為由，說明分散配置策略。該基金管理約 215 億日圓資產，並計畫透過由主要海外對沖基金管理的基金取得曝險，而不是直接買入加密資產。
此舉也發生在更廣泛的投資人興趣持續增長之際。野村的調查發現，把加密視為分散配置工具的需求更強，而金融公司仍在準備投資信託與可能的 ETF。日本交易所集團也表示，資產管理機構對與加密相關的產品正在表現出興趣。
日本接下來的步驟將取決於 FSA 完成投資信託規則的速度，以及交易所設定的上市要求。就目前而言，監管變更、資產管理機構的準備，以及不斷增長的投資人興趣，正讓該國更接近擁有國內比特幣 ETF 市場。最新報導的時間表將首發時間點最早定在 2028 年，且散戶投資人可能提供相當大的需求份額。
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日本首檔比特幣 ETF 可能在 2028 年前到來，並帶來 3 兆日圓的資金流入
日本可能最早在 2028 年推出首個比特幣交易所交易基金（ETF），因為監管機構準備規則，讓投資信託與 ETF 能夠直接持有加密資產。
摘要
7 月 23 日的《日經》（Nikkei）報導指出，日本金融廳（Financial Services Agency，FSA）計畫在立法者批准修正案後，修訂投資基金規則。該修正案將加密資產納入《金融工具與交易法》（Financial Instruments and Exchange Act）的框架。這一變化使日本朝向將加密貨幣視為金融投資產品的方向前進，而不是主要將其作為支付資產來監管。
同時，這項法律變更並不代表比特幣 ETF 能立即推出。日本仍需在基金經理能夠提供以加密貨幣作為主要投資目標的產品之前，制定更詳細的規則，並對其投資信託架構進行調整。
FSA 的文件確認，加密監管正從《支付服務法》（Payment Services Act）轉向《金融工具與交易法》，並同步納入新的揭露與市場行為要求。
如加密新聞（crypto.news）在 7 月 15 日所報導，日本已通過建立國內加密 ETF 通路的立法，但個別產品仍需獲得監管核准。先前報導稱，日本交易所集團（Japan Exchange Group）正在考慮最早在 2027 年上市，而最新的《日經》報導則指出 2028 可能是推出時間點。
JPX（日本交易所集團）執行長 山道浩紀（Hiroki Yamamichi）此前曾表示：「一旦法律框架就位且稅務處理釐清，ETF 隨時都可以做。」
金融集團準備比特幣 ETF
日本數家最大的金融公司正在研究，待監管機構完成相關規則後可能進入市場的產品。正如先前報導，SBI 證券（SBI Securities）與樂天證券（Rakuten Securities）正透過各自的集團準備加密投資信託。野村（Nomura）、大和（Daiwa）、與 SMBC 相關的公司以及 Asset Management One 也在評估可能的產品。
預定的市場可能不只限於比特幣 ETF。SBI Global Asset Management 曾考慮聚焦於比特幣與以太坊（Ethereum）等流動性加密資產的基金。與此同時，大阪交易所（Osaka Exchange）曾討論若現貨 ETF 成為合法選項，則可在 2028 年推出比特幣期貨。這些計畫顯示，在監管機構完成最終框架之前，傳統金融機構已在準備產品。
機構端的興趣也在升溫。野村控股（Nomura Holdings）的 2026 年調查發現，在未來三年內考慮進行加密投資的受訪者中，有 79% 表示計畫投入資金。其中 60% 預期將投資組合配置在 2% 到低於 5% 之間。調查也指出，有 65% 認為加密資產是一種可用來分散投資的方式。
散戶投資人可能成為需求的主要來源
日本的比特幣 ETF 市場可能會與美國市場的發展方式不同。美國市場中，機構投資人已成為現貨比特幣 ETF 的主要參與者。日本可供配置大量加密資金的機構池較小，而家庭仍將其大量金融資產留在現金與存款中。日本央行的數據將現金與存款占家庭金融資產的比例定在約一半。
這種結構可能使個人投資人轉而成為需求的重要來源。《日經》7 月 23 日的報導估計，日本的比特幣 ETF 可能在 2028 財年吸引高達 3 兆日圓的資金。
FSA 也報導稱，國內加密帳戶數量已超過 1,400 萬，而約 70% 的帳戶持有人每年收入低於 700 萬日圓。受規範的 ETF 可能讓投資人能透過證券帳戶獲得比特幣曝險，而不需要直接管理加密貨幣錢包。
在準備新產品的金融集團中，也能看到同樣的散戶導向。樂天計畫透過智慧型手機服務提供加密投資信託，而其他券商則正在研究可能適配既有投資平台的產品，該平台供個人客戶使用。
退休金相關的興趣提供了另一條加密曝險途徑
機構端的採用仍然有限，但日本部分退休金管理機構已開始測試小規模的加密資產配置。位於岡山的全國事業退休基金（National Business Pension Fund），代表約 1,200 家中小型企業，計畫在 2026 財年將約 1% 的資產配置到與加密相關的基金。
Aiyu Kiguchi（該基金投資管理執行董事）以「因為其價格走勢與美元的相關性偏低」為由，說明分散配置策略。該基金管理約 215 億日圓資產，並計畫透過由主要海外對沖基金管理的基金取得曝險，而不是直接買入加密資產。
此舉也發生在更廣泛的投資人興趣持續增長之際。野村的調查發現，把加密視為分散配置工具的需求更強，而金融公司仍在準備投資信託與可能的 ETF。日本交易所集團也表示，資產管理機構對與加密相關的產品正在表現出興趣。
日本接下來的步驟將取決於 FSA 完成投資信託規則的速度，以及交易所設定的上市要求。就目前而言，監管變更、資產管理機構的準備，以及不斷增長的投資人興趣，正讓該國更接近擁有國內比特幣 ETF 市場。最新報導的時間表將首發時間點最早定在 2028 年，且散戶投資人可能提供相當大的需求份額。