ETH（+22%）在七月初跑贏 BTC（+12%）是那種人們通常會在事後才認得的發展。

等到大家開始談論它時，資本已經開始進一步遠離風險曲線了。
所以相對強勢值得關注。
不是因為 ETH 必然正在成為最佳交易。
而是因為它往往反映了更廣泛的市場定位變化。
──────────
過去幾週，BTC 承擔了大部分的市場走勢。
ETH 落後。
山寨幣大多呈現橫向移動。
這是個狹窄的市場。
歷史顯示，狹窄的市場通常不會永遠維持狹窄。
下一個階段通常在領導地位開始擴散時啟動。
在這個過程中，ETH 常常是第一步。
──────────
輪動通常會遵循一個熟悉的序列。
1. BTC 表現優於。
2. ETH 開始跑贏 BTC。
3. 資本輪動進入生態系領導者。
4. 更廣泛的山寨幣開始參與。
每個階段都會擴大機會範圍。
ETH 領先的時間越久，就越難讓資本只集中在單一的比特幣之上。
機會成本開始發揮作用。
──────────
這並不保證會迎來完整的山寨幣循環。
相對強勢可能失敗。
但如果 ETH 持續跑贏，並同時重新站回關鍵技術水位，市場定位看起來就會與只押在比特幣的行情大不相同。
我正在觀察的水位是 $2,000。
只要能在其上方持續上行，就會強化這樣的論點：參與正在擴大，而不只是局限於大型資產之間的輪動。
──────────
市場很少會在同一時間全面擴張。
領導地位通常會先改變。
參與則稍後才跟上。
因此，ETH 跑贏 BTC 值得關注。
不是因為這代表確認了山寨幣行情。
而是因為它常常標誌著資本開始把視線投向比特幣之外的那個節點。