移動全球石油所隱含的成本近 1,900% 爆發，德維爾集團（Devere Group）分析顯示，透露出某些分析師稱可能比油價最新反彈更重要的風險等級，因霍爾木茲海峽周邊緊張局勢加劇。
關鍵要點
油價在 7 月 22 日跳漲。原因是美國中央司令部（U.S. Central Command）執行了連續第 11 晚對伊朗的打擊，推動布蘭特原油（Brent）價格升至每桶 94 美元以上。但根據德維爾集團（Devere Group）的分析，儘管原油上漲約 4%，穿越霍爾木茲海峽的油輪戰爭風險保險溢價卻近 1,900% 飆升。德維爾集團是一家全球金融諮詢與資產管理公司。
升級發生在霍爾木茲海峽航道出現中斷之際，因美國部隊持續進行軍事行動，而圍繞這條具戰略意義水道的緊張情勢仍居高不下。
根據德維爾集團引用的 Lloyd’s Market Association 數據，為大型原油運輸船（crude carrier）投保的成本，已從衝突前約佔船體價值 0.25% 上升至約 5%。以價值 1 億美元的油輪而言，單次航行通過該水域的保險費從約 25 萬美元提高到約 500 萬美元。
德維爾集團（Devere Group）執行長 Nigel Green 表示：
「當這項保費上升接近 1,900% 時，這告訴你距離實際風險最近的人認為危險確實而且正在發生，而不是靠希望就已被納入價格。」
截至 7 月 22 日，布蘭特原油已累計上漲近 4%，而西德州中質原油（West Texas Intermediate）上漲約 3.8%。在交易商評估通過霍爾木茲海峽的運輸可能遭遇長時間中斷的風險時，市場仍高度波動。
美國能源資訊署（EIA）對全球主要石油海運通道瓶頸（transit chokepoints）的分析估計，2025 年上半年約有 2,090 萬桶/日的石油通過霍爾木茲海峽—約佔全球石油消費的 20% 以及所有海運石油貿易的四分之一。雖然沙烏地阿拉伯、阿拉伯聯合大公國和伊朗在管線替代方案上有所限制，但這些路線最多只能繞過一小部分通常經由該海峽通行的數量。
國際能源署（IEA）表示，約 80% 的霍爾木茲海峽石油出貨目的地是亞洲，讓包括中國、印度、日本與南韓在內的國家特別容易受到任何長時間中斷的影響。該機構也指出，現有的管線替代方案只能改道這些出口中的有限份額。
油價曾多次隨著與這條水道相關的發展而劇烈擺動。布蘭特原油此前曾下跌，因交易商在回應一項與重開霍爾木茲海峽相關的美伊協議時做出反應，凸顯市場預期可能如何迅速改變。
油價反映的是對未來供應的預期，而戰爭風險溢價反映的是在衝突地帶運營的即時成本。原油價格與保險成本之間的差距擴大，顯示承保商正如何大幅度地為對船舶的威脅定價。
Green 也指出原油價格與保險成本之間出現背離，強調：
「油價上漲 4%。透過霍爾木茲的保險費上漲接近 1,900%。」
較高的保險溢價最終會成為運輸石油成本的一部分，推高可能流入煉油商、燃料配銷商、航空公司、製造商，並最終流向消費者的運費。航運營運商也面臨多百萬美元等級的油輪通行費，為該地區航程再增添一層費用。
若這種上升持續，可能會降低願意使用該航線的油輪數量，即便沒有正式關閉，也會收緊航運運力。隨後，較高的運輸成本可能對燃料價格、通膨、政府公債殖利率以及股票市場造成新的壓力。
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1,900% 的暴漲可能正發出比油價更大的警訊
移動全球石油所隱含的成本近 1,900% 爆發，德維爾集團（Devere Group）分析顯示，透露出某些分析師稱可能比油價最新反彈更重要的風險等級，因霍爾木茲海峽周邊緊張局勢加劇。
關鍵要點
1,900% 的大幅變動 蓋過油價反彈
油價在 7 月 22 日跳漲。原因是美國中央司令部（U.S. Central Command）執行了連續第 11 晚對伊朗的打擊，推動布蘭特原油（Brent）價格升至每桶 94 美元以上。但根據德維爾集團（Devere Group）的分析，儘管原油上漲約 4%，穿越霍爾木茲海峽的油輪戰爭風險保險溢價卻近 1,900% 飆升。德維爾集團是一家全球金融諮詢與資產管理公司。
升級發生在霍爾木茲海峽航道出現中斷之際，因美國部隊持續進行軍事行動，而圍繞這條具戰略意義水道的緊張情勢仍居高不下。
根據德維爾集團引用的 Lloyd’s Market Association 數據，為大型原油運輸船（crude carrier）投保的成本，已從衝突前約佔船體價值 0.25% 上升至約 5%。以價值 1 億美元的油輪而言，單次航行通過該水域的保險費從約 25 萬美元提高到約 500 萬美元。
德維爾集團（Devere Group）執行長 Nigel Green 表示：
截至 7 月 22 日，布蘭特原油已累計上漲近 4%，而西德州中質原油（West Texas Intermediate）上漲約 3.8%。在交易商評估通過霍爾木茲海峽的運輸可能遭遇長時間中斷的風險時，市場仍高度波動。
全球能源通道面臨更大壓力
美國能源資訊署（EIA）對全球主要石油海運通道瓶頸（transit chokepoints）的分析估計，2025 年上半年約有 2,090 萬桶/日的石油通過霍爾木茲海峽—約佔全球石油消費的 20% 以及所有海運石油貿易的四分之一。雖然沙烏地阿拉伯、阿拉伯聯合大公國和伊朗在管線替代方案上有所限制，但這些路線最多只能繞過一小部分通常經由該海峽通行的數量。
國際能源署（IEA）表示，約 80% 的霍爾木茲海峽石油出貨目的地是亞洲，讓包括中國、印度、日本與南韓在內的國家特別容易受到任何長時間中斷的影響。該機構也指出，現有的管線替代方案只能改道這些出口中的有限份額。
油價曾多次隨著與這條水道相關的發展而劇烈擺動。布蘭特原油此前曾下跌，因交易商在回應一項與重開霍爾木茲海峽相關的美伊協議時做出反應，凸顯市場預期可能如何迅速改變。
成本上升 可能擴散至能源市場以外
油價反映的是對未來供應的預期，而戰爭風險溢價反映的是在衝突地帶運營的即時成本。原油價格與保險成本之間的差距擴大，顯示承保商正如何大幅度地為對船舶的威脅定價。
Green 也指出原油價格與保險成本之間出現背離，強調：
較高的保險溢價最終會成為運輸石油成本的一部分，推高可能流入煉油商、燃料配銷商、航空公司、製造商，並最終流向消費者的運費。航運營運商也面臨多百萬美元等級的油輪通行費，為該地區航程再增添一層費用。
若這種上升持續，可能會降低願意使用該航線的油輪數量，即便沒有正式關閉，也會收緊航運運力。隨後，較高的運輸成本可能對燃料價格、通膨、政府公債殖利率以及股票市場造成新的壓力。