#夏日创作营 伊朗-美國戰爭的第 10 天：比特幣觸及 65.7k——這波反彈還能走多遠？

I. 中東局勢陷入動盪：美股連跌第三天，但比特幣悄悄走高
美國軍方已連續 10 天轟炸伊朗，川普也表示，伊朗必須為美軍士兵的死亡付出「代價」。伊朗也沒有退縮：它直接轟炸了美國在中東的軍事基地，而荷莫茲海峽仍持續被封鎖。油價已飆升至 $90，全球經濟正努力喘口氣。美國三大股指週一仍不斷收低，已連續三個交易日下跌。在戰事持續、油價上漲、且財報季即將到來的情況下，市場情緒正被強力壓制。但有趣的是，黃金幾乎沒有動，而比特幣反而悄悄攀升至約 65,700。在混亂之中，比特幣似乎在走自己的節奏——像是在準備跑一筆「獨立」行情。這令人好奇。上一次比特幣和其他人出現如此「脫節」的是在 2021 年的多頭市場。
II. 大型科技公司財報即將公布——AI 泡沫是騾子還是馬將接受考驗
本週有個大事件：特斯拉、Google 等科技巨頭將一一公布財報。市場不再等「AI 故事」了——它要的是穩定營收與真正的獲利。美國那些與 AI 相關的標的是否真的在賺錢，還是只是被故事暫時推高的泡沫？一旦財報出爐，你就不可能隱藏真相——你的底褲不會永遠不被看到。如果財報優於預期，美股短期可能撐得住；若不如預期，市場也許得重新定價一切。尤其在中東戰爭與油價飆升這兩個背景下，任何財報落空都可能被放大成拋售的理由。所以本週的宏觀條件並不穩定——一邊是戰爭、一邊是財報；不論兩邊會冒出什麼怪事，市場都可能大幅擺動。
III. 鏈上數據：ETF 連續三天呈現淨流入——機構回來了嗎？
在這麼混亂的宏觀之下，比特幣的鏈上面其實產生了幾個偏多訊號。
訊號 1：比特幣 ETF 連續三天呈現淨流入
在三個交易日內，比特幣 ETF 累計錄得 3.68 億美元的淨流入。BlackRock 的 IBIT 與 Fidelity 的 FBTC 是主要推動者。上週合計淨流入為 7,620 萬美元，而前一個月為 1.97 億美元——機構需求正在升溫。這些 ETF 的未實現虧損基本已回到損益兩平。先前被困住的機構，如今沒那麼不安了。
訊號 2：衍生品信心在改善——期貨未平倉量隨價格上升，觸及 320 億美元
選擇權未平倉量也上升 7.7%，至 301 億美元。隱含波動率與實現波動率的落差正在收斂——市場對保護性 put 選擇權的需求下降，情緒也正從「恐懼」轉向「中性至偏多」。
訊號 3：交易所的 BTC 流入偏低
近期幾天，交易所共收到約 22,100 BTC——遠低於歷史極值。持幣的人沒有大量把幣匯入交易所打算拋售。簡而言之：供需結構正在改善，而賣壓是可控的。短期偏多，但仍需要一根高成交量的偏多長紅來確認 65,700 的有效突破——沒有量，一切都只是空氣。
IV. 成交量分析：多頭佔上風，但尚未達到突破等級
多頭：溫和的成交量擴張，而非「爆發」等級
BTC 從 64K 突破到 65.5K，並站穩 65K 之上，完成了來自前兩週的整理突破。不過現貨交易量已經跌破 45 億美元——這個量能並不高。Glassnode 的說法：「投資人仍在等待更強的信心，來推動下一個主要走勢。」
這意味著什麼：價格在上漲，但成交量尚未完全跟上。是偏多的緩步推升，而不是火箭發射。
空頭：被壓住，且越掙扎越不對勁
空頭清算了 4,629 萬美元，遠高於多頭。約在 65K 一帶，這波用於做空的下行腿被殘酷地挤壓了。在 4 小時級別上，上行推動浪已完成，且沒有出現看空背離訊號。空頭尚未組織出有效的反擊。資金費率仍維持為負——空頭承擔著更高成本，留下了再一次被擠壓的空間。如果價格繼續上漲，空頭資金可能反過來成為反彈的燃料。如果能在強成交量支撐下收在 66K 之上，那麼突破就等同於被有效確認；下一個目標將是 67,000–67,500——朝向 68K 的第二次回測高度可能。
V. 摘要
目前整體畫面：
宏觀：中東戰爭持續，油價飆升至 $90，美股連跌三天——但比特幣沒有跟著下行
資金流向：ETF 連續三天淨流入，機構需求改善
鏈上：交易所 BTC 流入偏低，賣壓可控
技術面：站穩 65K 且偏多結構已完成，但成交量尚未「爆量」
比特幣目前處於「偏多但尚未確認強勢」的狀態。65.7K 是關鍵分水嶺——若能放量突破，留意 4,629 萬美元–68K；若做不到，它將繼續在區間內盤整。