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摩根大通：南韓股市去槓桿進程已完成 75%，持續維持「超配」評級
金色财经_
2026-07-21 09:55:17
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金色财经報導，7月21日，摩根大通指出，由槓桿ETF驅動的強制去槓桿是近期韓國KOSPI指數大跌的主要原因。該機構分析認為，槓桿基金部位的清算，而非企業獲利或基本面惡化放大了市場波動。預計槓桿ETF資產目前已縮水至約260億美元，去槓桿進程目前已完成約75%。韓國市場的企業基本面依然穩健，但強烈的去槓桿壓力拖累股價。該機構預測，韓國金融當局提高基礎存款保證金要求及暫停單一股票槓桿ETF新增上市等更強監管措施，將進一步推動去槓桿進程。
報告還評估認為，避險基金的槓桿也在快速降低。摩根大通表示，在避險基金管理下的多空部位規模已從淨資產的5.5倍以上降至不足4倍，估計去槓桿已完成過半。今年外資對韓國股票的淨賣出預計將超過1100億美元，但其中約90%集中在記憶體半導體股票，而隨著近期記憶體股權重下降，外資拋售壓力正逐漸緩解。該行也對中長期前景仍持樂觀態度。AI投資與資料中心投資依然穩健，記憶體晶片需求放緩尚未得到確認，工業、金融與消費品板塊的獲利改善，以及企業治理結構的改善，也是韓國股市的利好因素。摩根大通維持對韓國股市的「超配」評級，並預計KOSPI指數12個月目標價為12500點，與此前保持一致。其基準情境目標為12500點，牛市情境為15000點，熊市情境為8000點。(金十)
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摩根大通：南韓股市去槓桿進程已完成 75%，持續維持「超配」評級
報告還評估認為，避險基金的槓桿也在快速降低。摩根大通表示，在避險基金管理下的多空部位規模已從淨資產的5.5倍以上降至不足4倍，估計去槓桿已完成過半。今年外資對韓國股票的淨賣出預計將超過1100億美元，但其中約90%集中在記憶體半導體股票，而隨著近期記憶體股權重下降，外資拋售壓力正逐漸緩解。該行也對中長期前景仍持樂觀態度。AI投資與資料中心投資依然穩健，記憶體晶片需求放緩尚未得到確認，工業、金融與消費品板塊的獲利改善，以及企業治理結構的改善，也是韓國股市的利好因素。摩根大通維持對韓國股市的「超配」評級，並預計KOSPI指數12個月目標價為12500點，與此前保持一致。其基準情境目標為12500點，牛市情境為15000點，熊市情境為8000點。(金十)