上證指數從 4200 點附近一路下跌到如今的 3800 點左右，讓原本處在高溫酷暑中的市場，突然感到一陣寒意。

但這輪下跌其實並非毫無徵兆。所謂「風起於青萍之末」，週線技術指標早就多次發出風險信號。
第一次是在 2026 年 1 月，上證指數站上 4100 點後，價格繼續走高，但技術指標已經開始走弱，形成明顯的頂背離。
第二次是在 5 月初，指數進一步創出 4258 點新高，技術指標卻繼續下行，背離程度進一步加深。指數創新高、動能卻不斷衰減，這本身就是一個需要警惕的信號。
之所以拖到現在才出現快速下跌，並不代表風險消失了，更像是「船大難掉頭」。主力機構需要時間在高位反覆震盪、逐步派發籌碼，市場表面看似平穩，內部結構卻在持續轉弱。
直到籌碼派發接近尾聲，指數失去承接，前期累積的風險才集中釋放。如今這輪下跌，不過是此前嚴重頂背離最終兌現，真正到了「圖窮匕首見」的階段。
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