📉 摩根大通：韓股槓桿已去 75%，但外資流出超 1100 億美元

摩根大通維持韓股超配評級，12 個月 KOSPI 目標 12,500 點。核心邏輯：近期暴跌是槓桿出清，非基本面逆轉。槓桿 ETF 規模從 50,000,000,000 美元降至 26,000,000,000 美元，去化約 75%；多空比率從 5.5 倍降至 4 倍以下。散戶融資僅占市值 0.5%，風險可控。
但外資年初至今流出超 1100 億美元，其中 90% 來自兩只儲存龍頭。摩根大通解釋為權重調整導致的被動賣壓，而非全面看空。這提示：即使基本面未變，指數權重和資金流向本身就能引發巨量波動。
基本面看，AI 基建、安全支出、公司治理改革仍是中期支撐。但市場對 AI 變現的質疑未消，韓股能否在去槓桿後重獲資金青睞，取決於儲存龍頭的獲利預期是否企穩。
#etf #ai #风险预警 #項目觀察 #哈世估值表 #區塊鏈 #加密市场 #幣圈 #web3 #哈世鏈聞 #韩国股市 #kospi #摩根大通 #去槓桿