7月20日 BTC/ETH 行情日報丨6.5 萬美元成為多空生死線：鏈上籌碼減少，但上漲最大阻力已經出現！

《江楓交易日記》第九期 K線、指標，只是價格的結果，不是價格的原因！

市場永遠不會按照大多數人的預期運行。當越來越多人開始期待比特幣突破 7 萬美元，甚至喊出新高行情的時候，我們反而需要冷靜觀察：

上漲的故事越來越多，但真正推動價格繼續上漲的資金，是否已經跟上？

目前 BTC 依舊運行在 64000 美元附近，表面來看，多頭依然佔據優勢：ETF 資金沒有出現持續性恐慌流出；交易所 BTC 餘額持續下降；長期持有者並沒有出現大規模拋售。

但是另一方面：利率壓力仍然存在，美元指數反彈，美債收益率維持高位；市場對於 9 月美聯儲政策仍存在分歧，CEM 預測 9 月加息 25 個基點概率 54%，加息 50 基點的概率 8%，這才是當下市場最大的風險！


所以當前行情最大的特點，不是沒有上漲空間，而是上漲需要新的資金接力，

一、鏈上數據：長期持有者沒有逃跑，但市場正在進入「高位博弈階段」

從 CryptoQuant 長期持有者數據來看：目前長期持有者（LTH）供應依然處於較高水平，過去牛市頂部附近，經常會出現一個明顯現象，長期持有者開始減少持倉，短期投資者大量接盤，市場進入狂熱階段。


而目前：LTH 並沒有出現類似 2021 年底那種明顯派發。這說明真正的大資金，並沒有認為行情已經結束。但是需要注意的是 BTC 價格從低位上漲以後，短期持有者供應有所增加。這意味著越來越多短線資金進入市場。市場正在從「長期投資階段」，逐漸進入「交易博弈階段」。

後面如果價格無法突破關鍵壓力區域，短線資金容易形成獲利兌現。

二、交易所 BTC 餘額持續下降：供應減少是真實存在

從交易所錢包餘額數據來看，BTC 交易所存量持續下降，目前交易所 BTC 餘額大約下降至約 250 萬枚附近。這代表，越來越多 BTC 離開交易所，被轉移到冷錢包或者長期儲存地址。通常來說，交易所供應減少，對價格屬於中長期利好，因為市場可出售籌碼減少。

但是供應減少 ≠ 短期一定上漲，歷史上很多階段，BTC 交易所餘額下降，但價格依然會因為宏觀因素調整。所以鏈上看多，短線依然需要看價格結構。

三、ETF 資金：機構沒有徹底離場，但買盤力度下降

近期 ETF 資金流出現明顯波動，此前連續流入推動 BTC 上漲，但近期部分交易日出現資金流出。


例如：7 月 13 日 ETF 淨流出約 4.24 億美元。說明機構資金並沒有持續瘋狂買入。目前市場缺少一個新的催化劑，美聯儲降息預期增強，美元持續走弱，ETF 重新大規模流入，宏觀風險偏好提升，否則單靠情緒推動，很難直接突破重要壓力。

四、美聯儲：降息預期仍然反覆，流動性沒有完全打開

目前市場對於 9 月美聯儲會議存在明顯分歧，利率市場數據顯示，降息與維持高利率概率仍在博弈，美聯儲資產負債表雖然較高，但過去一段時間仍處於收縮狀態。市場流動性環境並沒有回到 2020～2021 年的寬鬆階段。


對於 BTC 來說真正的大牛行情，往往伴隨，美元走弱，流動性釋放，風險資產估值提升，目前距離那個環境還有一定距離。

盤面現在：65000～67000，是空頭最後防線

短線重點關注上方壓力：第一壓力：64400 美元，如果突破：65000 美元，強壓力：65400 美元，以及 66200 美元，極限壓力：67000 美元

我的交易計劃：65000～67000 區域繼續尋找做空機會。

我覺得現在 前期高點壓力明顯，多次上漲測試均出現賣壓，市場情緒偏向突破，需要防止反向收割，資金沒有形成明顯加速流入。

如果 BTC 無法站穩 67000，行情依然屬於震盪偏弱結構。不過在現在關鍵時間節點附近建議輕倉參與，倉位一定要控制好。


ETH 目前依然弱於 BTC，短線關注：

上方壓制：1890、1910、1935，以及 1970 附近，如果 ETH 無法重新站穩 1900 美元，反彈依然是高空的機會。

ETH 需要突破 1970 美元，才能重新打開上漲空間。


今日交易策略

BTC：關注 64400 附近短線壓制。反彈：65000～66200～67000 區域尋找空頭機會。關注下方 63400、62000、60500 區域支撐。

ETH：1875 附近短期壓制，反彈：1890～1935～1970 區域尋找空頭機會，下方關注：1800、1750、1680 附近

現在的 BTC，非常像站在十字路口。一邊：交易所餘額下降，長期持有者沒有瘋狂賣出，機構資金仍然存在。另一邊：利率壓力沒有解除，美元、美債收益率仍偏強；

65000～67000 上方套牢壓力巨大，真正危險的行情，往往不是沒有人看多。而是所有人都相信突破的時候，交易不是預測未來，而是在概率更高的位置等待，市場永遠獎勵耐心的人。

——江楓資本

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