#夏日创作营 7 月 18 日（週六）：BTC 市場深度分析

7 月 18 日，隨著比特幣在白天先行急升試探 65,000 美元關口，但隨後承壓回落。整個交易日內，它都呈現高區間盤整的走勢。目前價格在 63,500–63,900 美元區間內交易。過去 24 小時，價格小幅下跌 0.19%。市場多空雙方陷入僵持，今日到期的比特幣選擇權合約約 12 億美元集中到期。關鍵的痛點打擊價（pain-point strike price）是 63,000 美元。衍生品部位的博弈已直接壓縮了單邊的盤中價格移動空間。買賣權（call-to-put）比率為 0.9。交易者對沖下行風險的意願明顯上升，而短線追漲做多的動能則急劇降溫。    
宏觀政策預期的拉鋸，才是限制上行突破的核心因素。先前，美國 6 月 CPI 環比轉負，通膨暫時降溫使市場大幅下修 7 月聯準會再度升息的機率至 15%。然而近期，多位聯準會官員釋出偏鷹派的言論並呈現集中釋出，反覆強調通膨黏性尚未被消除。再加上中東地緣政治衝突持續升級、推動國際油價飆升，市場擔憂能源價格可能再次推高美國通膨。聯準會在今年內再度升息的機率已反彈至 55%-60%。美國短端公債殖利率略有回升，而比特幣因缺乏付息屬性，則一度受到「收緊流動性預期」的壓制。多方要推動上行突破的動能明顯不足。昨晚，全球科技股全面收跌。全球風險偏好走弱，風險資產承受同時性的壓力；比特幣也被動跟隨大盤回調，呈現盤整與調整。不過，美元指數仍整體偏穩，未呈現單邊走強趨勢，在一定程度上抵消了負面因素的影響。
長期機構資金仍在以「築底強化」的方式支撐市場。昨日，現貨比特幣 ETF 出現 1.32 億美元的淨流入。主要買盤集中在 BlackRock 的 IBIT 產品。機構的長期資金持續維持低位的部位節奏，且因短線盤整而尚未大規模撤出。同時，鏈上「巨鯨（mega whales）」持續從交易所提走大量代幣以累積持倉，長期底部基礎仍非常穩固，顯著壓縮了本輪行情的下行空間。  
從技術面看，第一個短線的上方壓力位被鎖定在 64,500 美元，亦是 50 日移動平均線附近的壓力區。除非出現伴隨放量的突發正向催化劑，否則多方要重新掌握市場主導權將會困難。65,000 美元這一整數心理關口仍是本次反彈的核心強阻力；過去兩次嘗試中，價格都在該處遭遇沉重且密集的賣壓。只有守住該水位，才能使短線反彈結構得到完整修復。尾盤的關鍵防守支撐是 63,000 美元。它同時貼著 30 日移動平均線的動態支撐，並且是此次選擇權到期的最大痛點價格——短線多頭的最終防線。若利空情緒得以有效落地、且市場跌破 63,000 美元，則這波由通膨預期驅動的反彈將基本宣告結束，價格可能進一步下探 62,500–62,000 美元區間以尋找支撐。若 63,000 美元支撐在日內守住並趨於穩定，市場則可能維持在 63,000 與 64,500 之間的窄幅盤整與「洗盤（washout）」格局。四小時圖上，MACD 紅色柱狀動能在下滑中的成交量下持續縮小，顯示上行動能明顯走弱。RSI 回落至約 50 的中性中軸附近。布林通道收斂且變窄，整體走勢缺乏來自單邊趨勢的清晰指引。下一段行情方向需要等待宏觀消息落地，才能被進一步確認。就策略而言，整體建議是維持觀望與防守姿態——不要盲目「抄底」押注反彈。 $BTC ‌