说實話最近看大家聊穩定幣供應和 ETF 流入，討論得熱火朝天，但我有點困惑。明明 USDT 市值在漲，比特幣也在衝，結果一看場內存量資金，其實很多是套利搬磚的，不是真韭菜新錢。ETF 那點場外資金吧，說實話我也不確定能不能持續灌進來，反正別把相關性當因果——當年 Luna 崩盤前穩定幣供應也漲得飛起呢。

最近刷到一堆新 L1/L2 發激勵拉 TVL，老用戶都在那吐槽「挖提賣」，笑死。說白了，那些鎖倉獎勵的收益率看著高，但滑點、無常損失一算，搞不好還不如老老實實拿著 USDT 吃利息。反正我是懶得追了，先看看這波季末流動性怎麼走吧。