我剛看了穩定幣供應數據和 ETF 淨流入，感覺大家都在說「錢進來了所以接下來要漲」。老實說有點後怕——之前好幾次我也是這樣想的，結果每次都變成追在山頂。其實場外資金進來和行情上漲之間那個因果關係真沒那麼牢。有時候就是先出現流動性寬鬆，然後大家才開始找理由來解釋。最近 RWA 那波熱度又起來了，美債收益率和鏈上收益型產品被擺在一起比較，看起來很合理，但鏈上那點規模跟傳統市場比根本不是同一個量級。我自己蹲著觀察了兩天，差點就想衝進去，還好 30 秒猶豫又救了我一次。反正先這樣吧，別把相關性當成因果，不然下次被清算的就是自己。