Joseph Lubin 為這項安排辯護，並表示 Ethereum L1 的費用應維持低水準以促進成長：未來幾年將有成千上萬家公司進駐，之後費用收入、質押（staking）與超聲波銷毀（ultrasound burning）其餘就會處理掉。Valente 回應說，並不存在成千上萬個 Robinhood。
Tom Lee 對收入框架嗤之以鼻（此框架以 HYPE 的方式流行起來），並主張「類股權」的基本面並不能解釋為什麼大多數股票會上漲——聽起來幾乎像是在說：由於基本面不重要，所以 ETH 應該上漲。Eric Trump 發文稱 ETH 正在猛漲，很棒，加密貨幣是未來；這類貼文在歷史上往往就是標記本地高點的徵兆。也有一位發帖者打趣說：Mr. Eric Trump 是你在幣值歸零之前最後看到的東西。
Robinhood 大放異彩、Coinbase 進行重組，而以太坊進帳 15 億 3,800 萬美元——本週回顧
這篇社論來自本週《Week in Review》通訊的這一週版本，將於週五寄給訂閱者。 訂閱通訊，即可在社論完成的第二刻取得這篇每週社論。通訊也包含本週最大的新聞，並對每則新聞附上一則評論。
比特幣本週早些時候在 $65K 阻力位附近上漲，隨後跟著股市走低。看看它能否觸及並守住 62,000 美元的支撐。傳奇鴨子 Donalt 正密切關注每月收盤價。$61K 之上是好事（越高越好），低於其下要留意風險。
至於股市，Forward Guidance 這三人認為，股市正在經歷由槓桿性產品與部位配置、以及與 AI 相關的基本面惡化所驅動的動能與 AI 交易的猛烈回吐。Kimi-K3 看起來在某些測試中以一小部分成本就贏過 Claude 的 Fable 5 這件事，對前沿模型公司來說可說是不太妙。
有一則 X 貼文宣稱，put/call 比率是股市中最好的單一「高點與低點」訊號，而眼下它正閃爍著過度自滿：看漲期權堆積如山。期權交易者正在積極追單 SPX 的 25-delta 看漲期權。与此同时，SpaceX 的 SPCX 則在 IPO 後觸及新低，跌到 140 美元以下，之後也完全跌破其 135 美元的上市定價。
在宏觀方面，Ram Ahluwalia 和 Chris Perkins 在 Bits + Bips 上表示，市場對美國將會加息的預測是錯的。Luke Gromen 認為 Bessent 與 Warsh 永遠不可能變得偏鷹派，因為這樣做會把美國的財政狀況攪壞。若真如此，那「稀釋/貶值交易」仍然活躍而且運作良好。不同於 Gromen 先生，Brent Johnson 則相信這些看似有害的行動是有目的的。
儘管股市走弱，在數位資產領域的氛圍卻正悄悄改善。Pentoshi 指出，如果你看價格走勢，這已是加密貨幣歷史上最容易、最友善、也最溫和的熊市。Galaxy 的 Alex Thorn 表示，他的「抄底計分卡」正開始填滿。Chris Burniske 閱讀 Lyn Alden 的 Broken Money 後說，事情開始讓他想起 2015 年：當時不耐煩把大多數人都沖刷出去，最後卻獎勵了那些留下來的人。就連偉大的交易者 Horse——幾乎不是那種永遠看多的人——也能在這片空間感受到一絲微弱的火花。
當然，情緒指標也有各種品質等級。Chamath 又在談加密貨幣，這次深入探討隱私幣——在這個加密寒冬中唯一上漲的代幣。上一次他這樣做，是 Solana；而他隨後就把它倒給了追隨者。
Strategy 在連續兩週賣出比特幣之後，使其 USD 儲備增加了 4.5 億美元：來自以市價交易（at-the-market）計畫出售價值約 4.67 億美元的 MSTR 普通股。未買入或賣出任何比特幣。
Robinhood Chain 吸引了主要的關注。該鏈在 24 小時 DEX 交易量上翻轉 Base；Robinhood Chain 的 memecoin 市值總額超過 2.44 億美元，較單一週六上漲 33%（其中 75% 在 CASHCAT）。Mike Dudas 說這是他多年來在 eth-land 見過「最看多」的一件事。CASHCAT 相較其 ATH 下跌超過 70%。
有人覺得整個 memecoin 事情蠻不可思議、愚蠢到難以理解：人們熱衷於在 Robinhood Chain 上買入在 Solana 早就已經能買到的資產。Robinhood chain 的成功似乎也促成了與 Coinbase 的重大轉向。Cobie 正在接管 Coinbase 的所有交易產品，包括從 Jesse Pollack 那裡接手的 Base。Austin Campbell 也直言不諱：Base 已經是一個徹底的失敗。Cobie 手上有 Base et al 很安心。或許他可以牽頭把 dApp 裡的「d」拿掉——「app」會乾淨得多。
儘管 Robinhood Chain 成功，反過來說，Ethereum 的 L2 到目前為止反而凸顯了資產 ETH 的弱勢。根據 ARK 的 Lorenzo Valente，Robinhood Chain 自成立以來在收入上約達 $816K 。中介供應商 Arbitrum 拿走 10%，約 8 萬美元。隨後 Arbitrum 會支付以太坊用於結算：總計 1,538 美元的鉅額（大額）。
Joseph Lubin 為這項安排辯護，並表示 Ethereum L1 的費用應維持低水準以促進成長：未來幾年將有成千上萬家公司進駐，之後費用收入、質押（staking）與超聲波銷毀（ultrasound burning）其餘就會處理掉。Valente 回應說，並不存在成千上萬個 Robinhood。
Tom Lee 對收入框架嗤之以鼻（此框架以 HYPE 的方式流行起來），並主張「類股權」的基本面並不能解釋為什麼大多數股票會上漲——聽起來幾乎像是在說：由於基本面不重要，所以 ETH 應該上漲。Eric Trump 發文稱 ETH 正在猛漲，很棒，加密貨幣是未來；這類貼文在歷史上往往就是標記本地高點的徵兆。也有一位發帖者打趣說：Mr. Eric Trump 是你在幣值歸零之前最後看到的東西。
更有說服力的看多論點是：在穩定幣與 RWA 的採用之間、再加上監管清晰度、以及安全與路線圖執行的優勢，ETH 相較於 BTC 更適合做中到長期押注。這個引人入勝的論點竟出自一位交易者——而且（若他們夠好）對幣種是無關立場的——就應該成為一個警訊，提醒人們「抱太重的倉位」所潛藏的風險。
Robinhood 的加密成功，勢必也在支撐機構採用。Ken Griffin 正朝向 CEXs 出手：Citadel Securities 以 200 億美元估值投資 Crypto.com，這是該交易所成立十年來的首輪機構資金募集，金額也略低於市場對 Coinbase 的估值的一半。Airbnb 創辦人 Brian Chesky 發了看多貼文，談現實世界資產的代幣化。說到這裡，BlackRock 的代幣化貨幣市場基金 BUIDL 已在 Avalanche 上突破 9 億美元的 AUM，本週更是翻倍成長。
本週政府間的消息也成了焦點。泰國央行正在打擊「灰色資本」，包括對 USDT 轉帳超過 15 萬美元的聯合 SEC 稽核。美國政府把 880 萬美元的 BTC 轉到 Coinbase Prime，該存款地址先前曾用於扣押 Samourai Wallet 的代幣。白宮也用宣傳影片大力推銷 TRUMP 幣：影片中，該幣被放在一個金庫裡。
最後用幾個快點收尾。Adam Back 認為比特幣的 filter-fork 戲劇事件會慢慢消退。Haseeb Qureshi 使用數據宣布，對 defi 的「hackpocalypse」恐懼已被誇大。ZachXBT 透過稱硬體錢包是垃圾，並建議改用專用 iPhone，攪動了安全領域的水溫；Roman Storm 不同意，並指出可能存在扳手攻擊風險。至於 Algod，雖然對近期 Conviction 更新感到失望，但仍在投入時間與金錢於 Bittensor 子網（subnets），並為 sn11 與 sn53 增設人手開辦辦公室。
最後，Ansem 提出了他的 ANSEM 論點，而這個梗圖也把它概括得很到位。
-David Sencil