南韓擴大 CBDC 試點，並進行代幣化債券測試

• 該計畫結合代幣化國債與韓國央行的批發型 CBDC 基礎設施。
• 將以交割對付款（delivery-versus-payment）模式進行結算測試，旨在降低對手方與結算風險。
• 該計畫補充韓國在未來一年排定的更廣泛數位資產改革。
• 官員將代幣化視為現代化資本市場的方式，而非引入一種新的政府債務形式。

南韓將試點代幣化國債 南韓已核准一項計畫，將試點代幣化國債，並使用韓國央行（BOK）的批發型央行數位貨幣（CBDC）進行結算，這標誌著該國在現代化金融市場基礎設施方面的又一步努力。 該計畫於 7 月 14 日的內閣會議期間揭曉，作為政府 2026 年下半年經濟策略的一部分。 試點並非改變政府債務的發行方式，而是著重於透過以區塊鏈型基礎設施取代傳統的部分「交易後處理」流程，來改善有價證券的發行、轉移與結算方式。 批發型 CBDC 以驅動結算 該計畫的核心是韓國央行的批發型 CBDC 平台。 試點將使用央行數位貨幣，透過交割對付款（DvP）機制結算涉及代幣化國債的交易，使債券與付款能同時完成交換。 該流程旨在透過消除在轉移有價證券與完成付款之間可能存在的時差，來降低結算風險。 官員也預期區塊鏈基礎設施能簡化帳務紀錄、將作業流程自動化，並降低對參與有價證券結算的中介機構的依賴。 更廣泛的金融基礎設施升級的一部分 代幣化債券試點是透過區塊鏈基礎設施現代化南韓金融市場的更大一籃子工作的一部分。 多項計畫正同步推進：

• **Hangang 計畫：**韓國央行持續測試一套批發型 CBDC 平台，該平台旨在用於跨銀行結算與金融市場交易。
• **代幣化有價證券架構：**自 2027 年 2 月 4 日起，數位證券將依既有《資本市場法》與《電子證券法》受管制，建立一套用於區塊鏈型證券的法規架構。
• **《數位資產基本法》：**立法者正在準備一項立法，將為數位資產事業、投資者保護以及以韓元作為擔保的穩定幣建立規則。

這些改革旨在確保代幣化證券、數位貨幣與配套監管能同時發展，而非透過彼此分離的政策倡議推進。 代幣化擴展至加密市場之外 與許多以加密貨幣為中心的區塊鏈倡議不同，南韓最新計畫聚焦於傳統金融工具。 政府官員將代幣化視為改善既有資本市場效率的契機，透過縮短結算時間、降低作業成本，以及自動化諸如利息支付之類的流程。 韓國央行行長 Hyun Song Shin 先前曾將代幣化描述為金融基礎設施最重要的長期機會之一，並指出分散式帳本技術可能在降低對傳統清算與結算系統依賴的同時，提升流動性。 政府正透過受監管的金融市場而非公開的加密貨幣網路追求這一策略，反映出更廣泛的轉向：將區塊鏈技術導向機構端的應用。 多項改革正同步推進 政府正在推進多項彼此相連的舉措，共同構成南韓的數位金融策略。 除了代幣化債券試點之外，政策制定者正在準備代幣化有價證券的規則、研擬涵蓋數位資產與穩定幣的立法，並透過 Hangang 計畫持續進行批發型 CBDC 測試。 將這些計畫加以整體觀之，顯示南韓正在建構支援代幣化金融市場所需的法律、技術與結算基礎設施，而不是將每項倡議都視為彼此獨立的區塊鏈實驗。