長期比特幣持有者持續累積，即使近期市場修正仍未停下。
MVRV 和 NUPL 指標顯示健康的週期中段市場重置。
供給受限且持有者具韌性，支持仍在延續的多頭市場展望。
比特幣 — BTC，近日遭遇另一波劇烈修正，讓許多投資者開始質疑市場走向。恐懼往往會在大幅回檔期間擴大，尤其是在自創紀錄高點延長下跌之後。然而，最新的鏈上數據呈現出更平靜的畫面。多個關鍵指標顯示，即便近期走弱，資深投資人依然保持信心。當前狀況未必是在暗示市場崩盤，反而可能反映在更廣泛多頭週期的下一階段開始之前的健康重置。
比特幣修正訊號指向週期中段重置，而非多頭市場結束：CryptoQuant https://t.co/af4f1c2Wj3 — WhatNow（@AusMundy）2026 年 7 月 15 日
比特幣修正訊號指向週期中段重置，而非多頭市場結束：CryptoQuant https://t.co/af4f1c2Wj3
— WhatNow（@AusMundy）2026 年 7 月 15 日
CryptoQuant 貢獻者 CryptoZeno 近日分析了比特幣的長期持有者 MVRV 指標。研究結果顯示，目前的市場狀況與先前循環高點有所不同。比特幣目前交易於約 64,500 美元，過去一天上漲約 4%。即便如此，價格仍大約比上一個歷史最高點低 49%。MVRV 指標聚焦於持有比特幣時間介於六個月到十年的投資人。根據 CryptoZeno 的說法，這些經驗豐富的持有者持續保持耐心。
2017 年與 2021 年的先前市場高峰，當時的 MVRV 值要高得多。這些偏高數值往往反映在重大回撤之前的激進獲利了結。現在的讀數則是不同的情況。該指標仍遠低於歷史上的危險區域。這意味著長期投資人並未急著退出交易所。相反，許多人仍在市場波動中持續持有。另一個令人振奮的信號來自長期持有者的成本基礎。
在這些投資人之間，平均買入價格即使在市場價格走低的情況下仍持續上升。這種行為表明，近期走弱主要是因為價格下跌，而非經驗豐富持有者普遍出清拋售。CryptoZeno 認為，這次修正扮演了重要角色。較低的價格能降低整體市場過度投機的程度。同時，投入度高的投資人仍持有可用供給。這類狀況通常會為未來價格復甦建立更穩固的基礎。
CryptoZeno 也分析了比特幣的調整後未實現損益指標。更廣為人知的是 NUPL，該指標衡量比特幣網路上的未實現獲利與虧損。隨著近期下跌，NUPL 已大幅接近中性區域。市場各處的未實現獲利已明顯下滑。類似狀況曾出現在先前的多頭循環中，當時也在更強的復甦展開之前出現過。
歷史數據顯示，這類重置往往會清除過熱的市場狀態，而不是終結長期上升趨勢。投資人行為也揭示了市場參與者之間的重要差異。儘管近期出現下跌，長期持有者仍坐擁健康的未實現獲利。這些資深投資人的信心依然強勁。那一群體中尚未出現恐慌性拋售。
短期持有者則面臨截然不同的情況。許多人在近期先經歷紙面虧損，隨後又回到接近損益兩平的水準。較小的利潤空間使得這些交易者對市場情緒變化更敏感。任何新的走弱都可能促使較新的投資人進一步拋售。CryptoZeno 認為，MVRV 與 NUPL 都指向相同的結論。
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比特幣的回檔並不是終點，CryptoQuant 認為多頭市場仍然維持完整
長期比特幣持有者持續累積，即使近期市場修正仍未停下。
MVRV 和 NUPL 指標顯示健康的週期中段市場重置。
供給受限且持有者具韌性，支持仍在延續的多頭市場展望。
比特幣 — BTC，近日遭遇另一波劇烈修正，讓許多投資者開始質疑市場走向。恐懼往往會在大幅回檔期間擴大，尤其是在自創紀錄高點延長下跌之後。然而，最新的鏈上數據呈現出更平靜的畫面。多個關鍵指標顯示，即便近期走弱，資深投資人依然保持信心。當前狀況未必是在暗示市場崩盤，反而可能反映在更廣泛多頭週期的下一階段開始之前的健康重置。
長期持有者持續展現信心
CryptoQuant 貢獻者 CryptoZeno 近日分析了比特幣的長期持有者 MVRV 指標。研究結果顯示，目前的市場狀況與先前循環高點有所不同。比特幣目前交易於約 64,500 美元，過去一天上漲約 4%。即便如此，價格仍大約比上一個歷史最高點低 49%。MVRV 指標聚焦於持有比特幣時間介於六個月到十年的投資人。根據 CryptoZeno 的說法，這些經驗豐富的持有者持續保持耐心。
2017 年與 2021 年的先前市場高峰，當時的 MVRV 值要高得多。這些偏高數值往往反映在重大回撤之前的激進獲利了結。現在的讀數則是不同的情況。該指標仍遠低於歷史上的危險區域。這意味著長期投資人並未急著退出交易所。相反，許多人仍在市場波動中持續持有。另一個令人振奮的信號來自長期持有者的成本基礎。
在這些投資人之間，平均買入價格即使在市場價格走低的情況下仍持續上升。這種行為表明，近期走弱主要是因為價格下跌，而非經驗豐富持有者普遍出清拋售。CryptoZeno 認為，這次修正扮演了重要角色。較低的價格能降低整體市場過度投機的程度。同時，投入度高的投資人仍持有可用供給。這類狀況通常會為未來價格復甦建立更穩固的基礎。
NUPL 指向健康的市場重置
CryptoZeno 也分析了比特幣的調整後未實現損益指標。更廣為人知的是 NUPL，該指標衡量比特幣網路上的未實現獲利與虧損。隨著近期下跌，NUPL 已大幅接近中性區域。市場各處的未實現獲利已明顯下滑。類似狀況曾出現在先前的多頭循環中，當時也在更強的復甦展開之前出現過。
歷史數據顯示，這類重置往往會清除過熱的市場狀態，而不是終結長期上升趨勢。投資人行為也揭示了市場參與者之間的重要差異。儘管近期出現下跌，長期持有者仍坐擁健康的未實現獲利。這些資深投資人的信心依然強勁。那一群體中尚未出現恐慌性拋售。
短期持有者則面臨截然不同的情況。許多人在近期先經歷紙面虧損，隨後又回到接近損益兩平的水準。較小的利潤空間使得這些交易者對市場情緒變化更敏感。任何新的走弱都可能促使較新的投資人進一步拋售。CryptoZeno 認為，MVRV 與 NUPL 都指向相同的結論。