老實說，我最近一直在看 LST 和再質押的收益結構。表面上看，使用者拿到的是質押收益＋額外激勵，但仔細拆開，很多專案的「收益」其實來自代幣通膨或者新使用者資金流入，說白了就是龐氏味道越來越重。更讓我警惕的是權限問題——有些協議把核心合約升級權限交給多簽或 DAO，但多簽成員的背景搞不清楚，DAO 投票參與率又低到可憐，等於把命門交給少數人。風險其實不只在合約漏洞，更在治理被暗箱操作。

Layer2 之間最近在比 TPS 比費用，吵得挺熱鬧，但我覺得再質押這塊的收益模式和風險透明度才是更值得關注的重點。反正我自己的策略是把腳本跑在測試網先觀察，真金白銀進去前，先看合約升級權限是不是鎖死，是不是有時間鎖，夠不夠長。先這樣吧。