最近盯期權口部有點上頭，突然想明白一件事——時間價值這東西，說白了就是買方在給賣方交「慢性保護費」。你買 call 買 put，以為自己在賭方向，其實每天都在被 theta 悄悄掏口袋。反過來賣方呢，只要標的別炸，躺著收租，躺得還挺香。

最近資金費率極端到離譜那會兒，社群裡吵得厲害：有人說是反轉前兆，有人覺得是在擠最後泡沫。我翻了翻幾個專案的持倉數據，感覺情緒一旦單邊，期權賣方往往比買方淡定得多——因為波動率一上來，他們反而能賣更貴。

要我說，下次再遇到這種情況，我可能會試著擺點賣方倉位，收點時間價值當保護。但方向不好講，畢竟市場瘋起來，什麼邏輯都可能失效。

你們呢？資金費率極端時，會更傾向買方賭一把，還是賣方穩穩收租？