老實說，那種鏈遊裡「產出對通膨」的坑，我踩過幾次後就學乖了。項目方在設計產出曲線時，往往只畫個好看的餅，但現實中使用者行為是活的——礦工甩貨、大戶砸盤；一旦退出速度大於新入數量，池子的流動性就會塌得飛快。

像我之前看過的一款遊戲，鑄造材料的消耗設計得挺合理，但產出比高了點。每天多出來的代幣連銷毀池都接不住，最後 APY 從幾百直接掉到個位數。精算的人早就跑了，剩下散戶接盤。後來我改成盯著鏈上交易資料看：不只看幣價，還要看增發速度與手續費流向的平衡。

最近我看了幾個隱私賽道的專案，社群裡吵得很凶。一邊喊「匿名是天理」，一邊又擔心合規紅線。我有興趣，但暫時只觀察；反正鏈上套利講求邏輯，不賭情緒。至於那些「我只看盤面」的偏執，我以前也信；後來發現鏈上資料能解釋一切，但人性貪婪本質上的定價錯誤，往往藏在情緒裡——所以我現在會多看一疊使用者行為，少信一點完美模型。