最近看鏈上數據，穩定幣供應量其實在悄悄漲，但 ETF 那邊的淨流入卻沒跟上——怎麼說呢，很多人見 ETF 買就喊牛來了，可我總覺得得看場外資金到底回沒回來。最近討論 RWA 和美債收益率的一堆，鏈上收益產品動不動就給你比來比去，說實話，美元債信託的 4% 和鏈上穩定幣的 5%，風險敞口完全不是一回事。別把相關性當因果了，截圖保存一下吧，回頭再看。