RWA 這波吹得挺凶，但我真的有點擔憂流動性這塊。說白了，你把樓啊、債啊什麼的搬到鏈上，看起來 TVL 漲了，但鏈上交易量能撐起多少真正的買賣？我見過太多專案，TVL 整個鎖得死死的，贖回條款跟迷宮一樣，散戶進了門想出來得等半天，中間還得被滑點跟 Peg 吃幾口。

最近某地區加稅，合規那邊又收緊，不少人心裡毛了，出入金預期都變得特別敏感。你想，如果贖回條款不夠硬，流動性頂多是個幻覺。別光看表面鎖倉，真要想跑的時候，你連個水花都濺不出來。

我最近研究防夾思路，反倒覺得，這類 RWA 上鏈，最該防的是「兌付條款」裡的坑，別讓紙面富貴騙了。先這樣吧，有想法再聊。