一、黃金當前走勢：4000美元關口反覆拉鋸

截至7月18日當週，COMEX黃金期貨收於4023美元/盎司，週跌幅達2.56%，創六週最大週跌幅。週五（7月17日）現貨黃金自日內低點3959美元拉起，終收4016.26美元，單日漲1.02%。4000美元這一關鍵心理關口從破位到收復僅用兩個交易日。國內方面，上海黃金交易所AU9999報872.1元/克。

二、多空交織的核心矛盾

壓制金價的首要因素是美聯儲升息預期。6月以來滬金主力合約累計跌超10%。市場普遍預計美聯儲年內至少升息一次，可能在10月。同時，美伊衝突驟然升級，霍爾木茲海峽地緣風險升溫，為黃金注入避險溢價。

三、機構觀點嚴重分歧

美銀技術團隊警告，金價已匯聚「死亡交叉」、RSI達90等多重看跌訊號，與1980年及2011年頂部形態相似，若歷史重演，金價或跌向3315美元。但星展銀行認為近期回調僅為投機資金短期出清，年底有望達5300美元；富達國際則預計2027年黃金將重返牛市。

綜合來看，黃金短期內大概率維持寬幅震盪。4000美元是短期多空分水嶺，若通膨持續偏強、升息預期升溫，不排除再度回探3800美元甚至更低；但全球央行買金與去美元化趨勢的中長期支撐仍在。投資者需降低單邊上漲預期，耐心等待方向明朗。#夏日创作营