#USPPIComesInBelowExpectations

隨著美國通膨降溫，市場獲得新一輪樂觀 「生產者物價指數」（PPI）在今早令多數交易員感到意外，因為數據出爐比許多人預期更溫和，並延續先前 CPI 軟化的走勢。考量到消費端與生產端的通膨數字都看起來在降溫，對多數投資人而言，市場對未來利率路徑的信心似乎也正在回到正軌，並不令人意外。

我從這份數據出爐以及近期（更廣泛來看）得到的心得是：市場情緒可以多快完成轉向。

就幾週前，交易員還在押注聯準會可能會進一步、更積極的升息；如今，未來不久再次升息的機率已大幅下降，而這也正在推動包含加密貨幣在內的風險資產情緒走強。PPI 之所以出現大幅低於預期的一個關鍵原因，是能源價格急跌，特別是汽油。雖然較低的能源價格對整體通膨壓力很有幫助、也能帶來明顯的舒緩，但我不認為這樣的降幅本身就足以終結這波通膨；正如聯準會主席 Warsh 上個月所指出的，「現在就宣告勝利還為時過早」。央行通常需要在數月的時間裡出現某種趨勢，才會將更廣泛的敘事轉向長期的貨幣政策；不過，今天的 PPI 至少應該能鼓勵聯準會：在未來終究可能停止升息這件事上，保持更開放的態度。

為什麼這對加密貨幣重要 對加密貨幣投資人而言，聯準會的政策前景非常重要，因為政策是影響流動性的最大驅動因素之一。

當利率壓力降溫、金融狀況趨於寬鬆時，可能會讓投資人更願意承擔更多風險，進而有機會為加密貨幣帶來支撐。不過，像許多資產類別一樣，更低利率並非風險資產價格走高的必要條件。

展望 我的看法是審慎樂觀。

經濟數據有起有落，市場價格走勢也以對單一份數據出爐的情緒反應而聞名，所以在下出任何明確結論之前，我正在等待觀察未來幾個月通膨下行趨勢將如何持續。若這種降溫趨勢在 7 月與 8 月仍持續，那麼不只金融市場的情緒，連同加密貨幣的情緒也大概率會持續改善。這會成為聯準會政策制定者調整 2022 年下半年的展望的理由嗎？

我會密切關注所有即將出爐的數據！

你呢？

你對今天的 PPI 出爐有什麼看法——我們快要見到高峰了嗎？還是你認為聯準會在今年剩餘時間仍會偏鷹派？

‍#Inflation #GateSquare