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2026-07-18 01:35:41
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#PreIPOsSeason2OpenAISubscription
2026 年 7 月 15 日，Gate 在其 Pre-IPOs Phase 2 階段開放 OpenAI（OPENAI）資產憑證的訂閱，接受 USDT 與 GUSD。
在一小時內，累計訂閱額超過 1.48 億美元，將超額訂閱率推升至 639%。
本次發行總額約 2000 萬美元，發行 27,700 張 OPENAI 資產憑證，每單位定價 722 美元。
這些數字不只是反映需求。
它們顯示市場多麼渴望在這家最大的 AI độc角獸於公開交易所上架之前，先取得早期入場權。
本質上，Pre-IPOs 是一種機制，讓一般投資者在該高成長的私有公司正式上市之前，就能踏入其估值窗口。
傳統上，這個領域屬於風險投資機構、私募基金，以及掌握內部資源的超級富裕人士——他們能以遠低得多的估值取得席位。
零售投資者被迫等到 IPO 當天才進場，往往在早期持有人已經先將最陡峭的漲幅收入口袋之後，才在高點價格買入。
Gate 的 Pre-IPOs 改變了這個局面。
平台發行所謂的「mirror notes」，即資產憑證，用以追蹤目標公司在上市前的市場價值。
訂閱者可在 IPO 之前與之後接觸價值變動，而不需要像傳統私募市場所要求的關係或最低承諾。
OPENAI 憑證解鎖分三個階段：
• 7 月 17 日解鎖 25%
• 8 月 17 日解鎖 35%
• 9 月 17 日解鎖 40%
一旦解鎖，憑證將於 7 月 20 日起在 Pre-IPOs 區域進入連續 24/7 的上市前交易，價格完全由供需決定。
在 OpenAI 最終完成 IPO 與鎖定期後，持有人可將其憑證轉換為股票資產、代幣化股票，或以 USDT 的即時市場價格退出。
分配機制以平均每小時鎖定餘額作為分配基礎，意味著更早參與且持有更久者，將獲得更高的分配權重。
OpenAI 在 AI 格局中的位置前所未有。
ChatGPT 的每週活躍用戶已突破 9 億，約等於地球上每 8 人中就有 1 人。
該公司在 2025 年創造了 130 億美元營收，高於 2024 年的 37 億美元；目前營運速度約為每月 20 億美元。
企業營收占總營收超過 40%，並有望在 2026 年底與來自消費端的收入達到持平。
2026 年 3 月，OpenAI 完成了一輪 1,220 億美元的募資，IPO 後估值（post-money valuation）為 8,520 億美元，成為科技史上最大型的私募融資之一。
高盛（Goldman Sachs）與摩根士丹利（Morgan Stanley）領導 IPO 籌備，並於 2026 年 5 月 22 日向美國證券交易委員會（SEC）提交了機密的 S-1。
報導指出，OpenAI 目標估值在 8,520 億美元到 1 兆美元之間；但近期市場波動使顧問開始建議可能延至 2027 年。
OpenAI 故事核心的矛盾十分鮮明。
營收成長驚人，成長速度比 Alphabet 與 Meta 在相近階段快 4 倍。
然而，公司虧損同樣驚人。
淨虧損從 2024 年的 50.9 億美元膨脹至 2025 年的 385.3 億美元；其中研發單一年就消耗了去年的 191.8 億美元。
OpenAI 僅預估到 2030 年才會實現獲利。
爆發式成長與虧損不斷擴大的張力，正是讓 Pre-IPO 參與變得如此精細。
投資者並不是在買「當下的獲利」。
他們是在為未來的市場主導權布局。
更廣泛的 AI 產業也強化了這個敘事。
摩根士丹利研究發現，S&P 500 中有 21% 的公司在財報電話會議中已至少提及一項可衡量的 AI 受益，較 2024 年的 10% 上升。
全球企業端的 AI 投資在 2024 年飆升至 2520 億美元，自 2014 年起增長 13 倍。
即使就業成長放緩，AI 驅動的產業仍展現更高的生產力增益，顯示的是真實的經濟轉型，而非投機泡沫。
然而，部分 AI 公司的信用利差已開始走寬，意味著金融市場正在將風險與樂觀情緒同時納價。
這個宏觀背景之所以重要，是因為 OpenAI 最終估值不只取決於其自身走勢，還取決於更廣泛的 AI 投資循環是否持續加速，或開始降溫。
Gate 的 Pre-IPOs 模型，和傳統 IPO 投資相比如何？
在傳統 IPO 中，零售投資者可進入的範圍受到券商所分配的配額限制，通常只是總發行規模的一小部分。
鎖定期限制早期賣出。
上市後的波動可能非常劇烈，機構型玩家往往主導訂單流。
Pre-IPO 憑證則避開了其中多項限制。
憑證在上市前可 24/7 交易，讓持倉建立與逐步進場成為可能。
分階段解鎖的設計降低了集中風險。
轉換機制提供了明確的退出路徑，並與 IPO 後的即時市場定價相連。
在風險面上，底層公司沒有確定的上市日期，而 mirror notes 也不保證價格表現。
這些憑證並不代表 OpenAI 的實際股權。
它們是衍生性工具，反映避險曝險；而公司本身也未授權、背書或參與此項發行。
目前市場對 OpenAI 的情緒相當複雜。
需求之強毋庸置疑，因為首小時訂閱額達到 1.48 億美元已證明這一點。
但投資人心理仍疊加了謹慎。
SpaceX 在 2026 年 6 月進行 IPO，以 2 兆美元估值亮相，然而其股價不久後就下跌，釋出關於超大型 IPO 定價過度的警示訊號。
OpenAI 的顧問也指出類似疑慮；若 2027 年延後，則憑證持有人可能需要比預期更久才會等到轉換事件。
不過，長期展望在結構上仍偏多。
OpenAI 的競爭護城河（以用戶基礎、企業部署與產品廣度衡量）正在擴大。
經重整的 Microsoft 合作計畫——其非獨佔 IP 授權延長至 2032 年——提供 OpenAI 跨多雲彈性，進一步強化其平台定位。
美國銀行（Bank of America）在 2026 年 7 月延長 5.2 億美元的授信額度，也進一步顯示機構對該公司財務架構的信心。
2in1 的分析：
真正的機會不在於追逐第一天的價格。
而在於取得「上市前價值形成流程」中的一席之地，因為在那裡，私有估值與公開市場定價之間的落差最大。
能理解這種落差會隨時間縮小、且越早布局既有更高上行空間也伴隨更高不確定性的人，才會最能有效地穿越這一局。
每位投資者都應該問自己的問題很簡單。
如果你相信 AI 將在未來十年重塑全球經濟，那麼正確的切入點是什麼？你是否準備好，面對其中伴隨的不確定性一路持有？
2 in 1
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MrFlower_XingChen
· 41分鐘前
前往月球 🌕
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孤岛钱包
· 1小時前
其实关键看你对AI十年的信念，现在上车就是买未来现金流折现。
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Gas费学徒
· 1小時前
如果能在 pre market 上 24 小时交易，套利空间应该很快会被抹平。
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My_Power
· 1小時前
通往月球 🌕
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My_Power
· 1小時前
前往月球 🌕
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My_Power
· 1小時前
2026 GOGOGO 👊
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My_Power
· 1小時前
上月 🌕
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流动性捕手2
· 1小時前
SpaceX 上市後下跌了；即使提前進場也不一定能夠獲利，得看價格位置。
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Compound园丁
· 1小時前
建議用閒置資金參與，別All in，畢竟解鎖很慢，而且 OpenAI 的獲利要到 2030 年。
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钓鱼域名收集癖
· 1小時前
收入增長四倍於同期的 Google 和 Meta，但虧損 380 億，這個矛盾體才是機會所在。
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在一小時內，累計訂閱額超過 1.48 億美元，將超額訂閱率推升至 639%。
本次發行總額約 2000 萬美元，發行 27,700 張 OPENAI 資產憑證，每單位定價 722 美元。
這些數字不只是反映需求。
它們顯示市場多麼渴望在這家最大的 AI độc角獸於公開交易所上架之前，先取得早期入場權。
本質上，Pre-IPOs 是一種機制，讓一般投資者在該高成長的私有公司正式上市之前，就能踏入其估值窗口。
傳統上，這個領域屬於風險投資機構、私募基金，以及掌握內部資源的超級富裕人士——他們能以遠低得多的估值取得席位。
零售投資者被迫等到 IPO 當天才進場，往往在早期持有人已經先將最陡峭的漲幅收入口袋之後，才在高點價格買入。
Gate 的 Pre-IPOs 改變了這個局面。
平台發行所謂的「mirror notes」，即資產憑證，用以追蹤目標公司在上市前的市場價值。
訂閱者可在 IPO 之前與之後接觸價值變動，而不需要像傳統私募市場所要求的關係或最低承諾。
OPENAI 憑證解鎖分三個階段：
• 7 月 17 日解鎖 25%
• 8 月 17 日解鎖 35%
• 9 月 17 日解鎖 40%
一旦解鎖，憑證將於 7 月 20 日起在 Pre-IPOs 區域進入連續 24/7 的上市前交易，價格完全由供需決定。
在 OpenAI 最終完成 IPO 與鎖定期後，持有人可將其憑證轉換為股票資產、代幣化股票，或以 USDT 的即時市場價格退出。
分配機制以平均每小時鎖定餘額作為分配基礎，意味著更早參與且持有更久者，將獲得更高的分配權重。
OpenAI 在 AI 格局中的位置前所未有。
ChatGPT 的每週活躍用戶已突破 9 億，約等於地球上每 8 人中就有 1 人。
該公司在 2025 年創造了 130 億美元營收，高於 2024 年的 37 億美元；目前營運速度約為每月 20 億美元。
企業營收占總營收超過 40%，並有望在 2026 年底與來自消費端的收入達到持平。
2026 年 3 月，OpenAI 完成了一輪 1,220 億美元的募資，IPO 後估值（post-money valuation）為 8,520 億美元，成為科技史上最大型的私募融資之一。
高盛（Goldman Sachs）與摩根士丹利（Morgan Stanley）領導 IPO 籌備，並於 2026 年 5 月 22 日向美國證券交易委員會（SEC）提交了機密的 S-1。
報導指出，OpenAI 目標估值在 8,520 億美元到 1 兆美元之間；但近期市場波動使顧問開始建議可能延至 2027 年。
OpenAI 故事核心的矛盾十分鮮明。
營收成長驚人，成長速度比 Alphabet 與 Meta 在相近階段快 4 倍。
然而，公司虧損同樣驚人。
淨虧損從 2024 年的 50.9 億美元膨脹至 2025 年的 385.3 億美元；其中研發單一年就消耗了去年的 191.8 億美元。
OpenAI 僅預估到 2030 年才會實現獲利。
爆發式成長與虧損不斷擴大的張力，正是讓 Pre-IPO 參與變得如此精細。
投資者並不是在買「當下的獲利」。
他們是在為未來的市場主導權布局。
更廣泛的 AI 產業也強化了這個敘事。
摩根士丹利研究發現，S&P 500 中有 21% 的公司在財報電話會議中已至少提及一項可衡量的 AI 受益，較 2024 年的 10% 上升。
全球企業端的 AI 投資在 2024 年飆升至 2520 億美元，自 2014 年起增長 13 倍。
即使就業成長放緩，AI 驅動的產業仍展現更高的生產力增益，顯示的是真實的經濟轉型，而非投機泡沫。
然而，部分 AI 公司的信用利差已開始走寬，意味著金融市場正在將風險與樂觀情緒同時納價。
這個宏觀背景之所以重要，是因為 OpenAI 最終估值不只取決於其自身走勢，還取決於更廣泛的 AI 投資循環是否持續加速，或開始降溫。
Gate 的 Pre-IPOs 模型，和傳統 IPO 投資相比如何？
在傳統 IPO 中，零售投資者可進入的範圍受到券商所分配的配額限制，通常只是總發行規模的一小部分。
鎖定期限制早期賣出。
上市後的波動可能非常劇烈，機構型玩家往往主導訂單流。
Pre-IPO 憑證則避開了其中多項限制。
憑證在上市前可 24/7 交易，讓持倉建立與逐步進場成為可能。
分階段解鎖的設計降低了集中風險。
轉換機制提供了明確的退出路徑，並與 IPO 後的即時市場定價相連。
在風險面上，底層公司沒有確定的上市日期，而 mirror notes 也不保證價格表現。
這些憑證並不代表 OpenAI 的實際股權。
它們是衍生性工具，反映避險曝險；而公司本身也未授權、背書或參與此項發行。
目前市場對 OpenAI 的情緒相當複雜。
需求之強毋庸置疑，因為首小時訂閱額達到 1.48 億美元已證明這一點。
但投資人心理仍疊加了謹慎。
SpaceX 在 2026 年 6 月進行 IPO，以 2 兆美元估值亮相，然而其股價不久後就下跌，釋出關於超大型 IPO 定價過度的警示訊號。
OpenAI 的顧問也指出類似疑慮；若 2027 年延後，則憑證持有人可能需要比預期更久才會等到轉換事件。
不過，長期展望在結構上仍偏多。
OpenAI 的競爭護城河（以用戶基礎、企業部署與產品廣度衡量）正在擴大。
經重整的 Microsoft 合作計畫——其非獨佔 IP 授權延長至 2032 年——提供 OpenAI 跨多雲彈性，進一步強化其平台定位。
美國銀行（Bank of America）在 2026 年 7 月延長 5.2 億美元的授信額度，也進一步顯示機構對該公司財務架構的信心。
2in1 的分析：
真正的機會不在於追逐第一天的價格。
而在於取得「上市前價值形成流程」中的一席之地，因為在那裡，私有估值與公開市場定價之間的落差最大。
能理解這種落差會隨時間縮小、且越早布局既有更高上行空間也伴隨更高不確定性的人，才會最能有效地穿越這一局。
每位投資者都應該問自己的問題很簡單。
如果你相信 AI 將在未來十年重塑全球經濟，那麼正確的切入點是什麼？你是否準備好，面對其中伴隨的不確定性一路持有？
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