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中東衝突在美國完成對伊朗連續第六個晚間軍事打擊後，已進入更為危險的階段；這也標誌著自 2026 年 2 月衝突開始以來持續時間最長的轟炸行動。此次行動鎖定伊朗在布什爾、恰巴哈爾、賈斯克、科納拉克、阿布穆薩以及巴ンダ爾阿巴斯的軍事基礎設施。根據 CENTCOM 的說法，打擊重點包括防空系統、沿海監視設施、後勤中心、海軍資產、靠近 Bandar Khamir 的橋梁，以及 Iranshahr Airport。報導指出至少造成七人死亡，同時美國也釋出影片，展示摧毀了一座伊朗軍事觀測塔。

最新一波升級始於 7 月 12 日伊朗在對商用船隻（包括沙烏地與卡達的油輪）發動攻擊後關閉霍爾木茲海峽。作出回應，華盛頓對伊朗港口實施海上封鎖。此前提出的「經霍爾木茲海峽 20% 通行費」方案已改為與海灣盟友的投資協議而被拋棄，但封鎖仍堅定不移地維持。

伊朗則以針對美國在巴林、科威特、卡達的軍事設施、以及首次對敘利亞境內的美國基地發動七波無人機與飛彈攻擊作出回應。德黑蘭警告，任何打擊伊朗關鍵基礎設施都將引發更大範圍的地區報復；同時唐納・川普總統宣稱 6 月停火已實質宣告結束，表示與伊朗的談判不再值得。預測市場目前估計，達成外交協議的機率僅約 26%。

金融市場立即做出反應。

比特幣從約 65,000 美元跌至接近 63,500 美元，延續可能成為其連續第五個星期的下跌。雖然比特幣常被宣傳為數位黃金，但與能源市場相關的地緣政治危機會帶來不同的動態。油價上漲會提高通膨預期，增加聯準會政策可能趨於更緊、對美元需求更強、以及對風險資產的胃納下降的可能性。重要支撐仍在 62,000 美元附近；若出現明確跌破，可能暴露 58,000–60,000 美元。

以太幣的修正幅度更為劇烈，從約 1,967 美元下跌超過 10%，至約 1,760 美元。altcoins 在風險趨避期間通常會承受更大的損失，因為機構投資人會先減少較高風險的部位。儘管出現修正，以太幣的長期累積趨勢仍偏正向，暗示若地緣政治緊張局勢緩和，具備反彈潛力。短期下行支撐在 1,700 美元附近，其後為 1,600。

能源市場仍是危機中最大的贏家。WTI 原油目前交易在約 80.61 美元附近，而 Brent 原油已上漲至約 85.66 美元，代表過去一週約上漲 12%。在最新升級之前，Brent 約在 73–75 美元。市場已轉向後置（backwardation），顯示當下即期供給短缺，而非未來可能的過剩。由於霍爾木茲海峽先前承擔了近 20% 的全球油氣運輸，持續的中斷會對價格形成上行壓力。若海灣出口基礎設施遭到攻擊，或紅海航運受到干擾，Brent 可能很快突破每桶 100 美元。

黃金的表現則更為複雜。先是短暫接近 4,100 美元後，回落至 3,980–4,040 美元區間，因投資人已將更強的通膨與利率可能更高的情境納入定價。雖然較高利率通常會打壓像黃金這類不生息資產，但若經濟成長放緩持續一段時間，再加上通膨仍然頑固，將會強化長期「滯脹」（stagflation）敘事——這在歷史上通常對貴金屬是偏支持的環境。關鍵技術支撐仍在 3,985 美元附近；下行風險則指向 3,900 美元，而若重新升溫對滯脹的擔憂，最終可能推動價格走向 4,200–4,500 美元。

市場展望

• 比特幣：預期區間為 60,000–64,000 美元；若軍事升級持續，下行風險仍在。

• 以太幣：可能在 1,700–1,850 美元之間交易；在進一步拋售壓力下，1,600 也成為可能。

• 山寨幣（Altcoins）：可能與新增清算事件一起再下跌 5–10%。

• 原油：Brent 下週可能測試 88–92 美元；若地區能源基礎設施遭到攻擊，95–100+ 也有可能。

• 黃金：短期波動可能落在 3,950–4,050 美元之間，然後市場將決定「通膨疑慮」或「滯脹預期」哪一種敘事會成為主導。

目前市場仍被困在一個強大的回饋循環中：油價上漲提高通膨預期，通膨使「貨幣政策更緊」的論點更具說服力，更緊的政策支撐美元，美元走強又壓制加密貨幣與貴金屬。除非外交重新打開霍爾木茲海峽，或巨觀經濟情緒明確轉向滯脹，否則波動很可能仍將維持在極高水準。

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