很多人問我，現在是不是底部了？可奇怪的是，身邊真正動手買的人，沒幾個。

這感覺太熟悉了——像極了上一輪牛市剛啟動時的樣子。

2020 年 3 月，疫情恐慌最濃的時候，BTC 從近萬刀直接砸到 3800。那時候全網都在喊「比特幣歸零」，好像加密貨幣要被世界拋棄了。結果呢？3800 起步，一年後衝到 6.4 萬，整整 16 倍。後來很多人拍斷大腿說早知道抄底，但真到了那個恐慌節點，有幾個敢伸手？底部從來不會有掌聲。

再看這輪，歷史幾乎在重演。2022 年 LUNA 崩盤、三箭清算、FTX 爆雷，BTC 從 6.9 萬跌到 1.5 萬，跌幅超過 75%，市場被絕望淹沒。可就在所有人判定產業已死的時候，新一輪週期已經在廢墟裡悄悄孕育了。

但這一輪有個根本性的不同——錢變了。上一輪牛市靠的是全球散戶 FOMO 追漲，大家怕錯過才衝進來。這一輪，華爾街真金白銀打通了入場通道。2024 年 1 月美國現貨 ETF 獲批，光貝萊德 IBIT 一只產品就吸了 220 億美元，全市場 ETF 拿下了百億級傳統資金。現在買 BTC 的人，很多不是在炒概念，是在把它當數位黃金做配置。

說說最近的盤面。前陣子 BTC 回踩到 5 萬多，滿屏都在猜會不會跌回 4 萬，牛市是不是完了，再觀望半年。結果昨天一根陽線突破 6.5 萬，風向立刻變成「還能不能上車」。2020 年底突破 2 萬，大家說太快了不敢追；2021 年衝上 4 萬，都等回調再抄底，硬生生等到 6 萬。市場從來不會獎勵那些一直等的人，它只獎勵在恐懼裡還敢獨立思考、敢拿籌碼的人。

我當然不會因為突破 6.5 萬就斷言牛市已定，美聯儲政策、美元流動性、ETF 後續資金、地緣風險，每一個變數都可能改變走勢。但今年和去年最大的區別是：話題從「產業還能不能活」變成了「還能漲多少」。這兩個問題，代表完全不同的週期階段。

所有人都想找一個完美買點——跌了想再跌一點，漲了怕追高被套。可現實是，每輪牛市裡最肥的利潤，都出現在大家將信將疑的時候。2019 年底沒人信 BTC 能到 6 萬，2020 年 3800 那個黃金坑，重倉進去的鳳毛麟角。市場不會等我們全都準備好了再拉盤，它往往就在你猶豫的那幾天，悄悄完成了反轉。

我現在就挑自己看得懂的主流，分批拿點倉位，然後耐心等。等這輪週期走完你會發現，投資裡最要命的根本不是買早了被套，而是等所有人都確定牛市來了，你手裡卻一點籌碼都沒有。#台积电Q2净利暴增77.4%