第 3 次，我又看到有人在聊「治理代幣到底治理了誰」這個問題了。說實話，我這幾年拆過的代幣模型裡，委託投票這事越看越像笑話。大戶把票一窩蜂委託給交易所或者做市商，那些機構拿著幾百萬票隨便按個 yes，提案就過了，小散手裡那點票壓根沒人在乎。有時候連提案內容都懶得看，直接跟著推薦走一套流程。這不叫治理，這叫「選個聽話的管家」。質押解鎖這事最近被反覆拿出來說，我其實覺得這跟治理空心化是一體兩面——鎖倉的票被借出去套娃，解鎖了又全是拋壓焦慮。說白了，治理代幣沒變成權力工具，反倒成了大戶的玩具。我反正現在看見項目方高喊「去中心化治理」就條件反射想查委託分布。不知道是不是我的錯覺。