最近心態有點版本更新。

以前看 LST 和再質押，第一反應是「年化多少」，現在先翻餵價來源和更新頻率。說白了，收益看起來再穩，底層預言機抽風一次，你說清算就清算。再質押那一套，本質是讓一個資產反覆疊槓桿，收益從哪來？從風險溢價和流動性補貼來。但風險也藏得深，合約層、預言機層，甚至治理層，一環出事可能就是一串。

今天看到鏈遊專案又崩一個，通膨模型崩完，工作室踩踏，幣價螺旋。跟再質押某些玩法其實有點像，都是靠新錢養舊錢，一旦增速跟不上，就是硬著陸。我也說不準哪個更嚇人，反正先查餵價來源和更新頻率總沒錯。