#USPPIComesInBelowExpectations

#PPI
最新的美國通膨數據已改變市場討論。繼較溫和的 CPI 報告之後，6 月 PPI 也低於預期，強化了通膨壓力正在整體經濟降溫、而非僅集中在個別部門的看法。

生產者價格年增 5.5%，低於預期；而 PPI 則按月下跌 0.3%，為近年來最明顯的月度跌幅之一。能源成本降低，尤其是汽油，是推動放緩的最大因素。

為什麼這很重要？

較低的生產成本會降低對企業的壓力。

較低的企業成本會減少未來調漲價格的需求。

較低的通膨壓力讓聯準會擁有更大的政策彈性。

更多政策彈性會改善對流動性的預期。

更好的流動性通常能支撐像比特幣與以太坊這類風險資產。

市場已開始調整其預期。

• 7 月的升息預期已大幅下降。

• 繳交資料後，公債殖利率趨緩。

• 投資人正密切留意本月稍晚聯準會是否維持利率不變。

然而，這並不代表通膨已被徹底擊敗。

聯準會主席 Kevin Warsh 已明確表示，一份令人鼓舞的報告還不足以說服人。政策制定者仍希望在調整其較長期的展望前，從未來的通膨數據、勞動市場強度以及服務業通膨中獲得確認。

目前的市場展望

相較於本月較早時期，宏觀環境已改善。

流動性預期正在變得更具支持性。

在較溫和的通膨數據帶動下，crypto 情緒已增強。

同時，地緣政治緊張與更高的油價仍是重要風險，可能迅速改變通膨前景。

接下來投資人應留意什麼

• 即將公布的通膨報告

• 聯準會的政策表述

• 公債殖利率走勢

• 美元走強程度

• 油價與地緣政治發展

最新的 PPI 報告支持風險資產的看多案例，但市場仍在等待進一步確認：通膨降溫是否正在成為可持續的趨勢，而不只是單月的改善。

目前來看，宏觀局勢正在變得更具建設性，但接下來數次的經濟公布，將決定這是否會演變成持久的政策轉向，或只是另一段市場波動期。

@Gate_Square

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