深潮 TechFlow 消息，据潮向研究，摩根大通 7 月 15 日资金流报告指出，6 月启动的去杠杆进程仍在持续，杠杆 ETF、期权及保证金账户仍有压缩空间，美股短期仍面临压力。6 月峰值以来，杠杆存储 ETF 规模缩水 34%，全市场杠杆 ETF 缩水 13%。杠杆产品结构上存在「凸性损耗」：在区间震荡中持续消耗自身规模，还需约三个月震荡才能回到 4 月前水平。
散户看涨期权买入量已从 6 月 5 日峰值回落，但距离历史底部仍有距离；保证金账户杠杆仍处于与 2021 年底及 2018 年中峰值相当的水平。对冲基金杠杆率已从 6 月历史高位回落，半导体仓位开始削减。风险平价基金杠杆已回归正常。中长期看，散户、CTA、主权基金等长线资金仍提供净需求支撑，全年股票净需求约 2750 亿美元。摩根大通认为，短期波动可能是去杠杆尾声，而非基本面恶化的信号。
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摩根大通：去槓桿僅部分完成，美股短期或仍需震盪三個月
深潮 TechFlow 消息，据潮向研究，摩根大通 7 月 15 日资金流报告指出，6 月启动的去杠杆进程仍在持续，杠杆 ETF、期权及保证金账户仍有压缩空间，美股短期仍面临压力。6 月峰值以来，杠杆存储 ETF 规模缩水 34%，全市场杠杆 ETF 缩水 13%。杠杆产品结构上存在「凸性损耗」：在区间震荡中持续消耗自身规模，还需约三个月震荡才能回到 4 月前水平。
散户看涨期权买入量已从 6 月 5 日峰值回落，但距离历史底部仍有距离；保证金账户杠杆仍处于与 2021 年底及 2018 年中峰值相当的水平。对冲基金杠杆率已从 6 月历史高位回落，半导体仓位开始削减。风险平价基金杠杆已回归正常。中长期看，散户、CTA、主权基金等长线资金仍提供净需求支撑，全年股票净需求约 2750 亿美元。摩根大通认为，短期波动可能是去杠杆尾声，而非基本面恶化的信号。