SBI Crypto 將於 7 月 31 日關閉挖礦礦池，砍掉 20.9 EH/s，隨著 AI 資料中心吞食挖礦利潤空間

一家老牌挖礦品牌正走向退出，且哈希市場迅速感受到這次轉變。SBI Crypto（日本金融巨頭 SBI Holdings 的挖礦部門）表示，將在 7 月 31 日結束其比特幣挖礦礦池，將約 20.9 EH/s（約占全球哈希的 2%）從董事會席位中移除。該集團指出，減半後利潤空間偏緊，再加上電力成本上升，以及 2025 年 9 月一宗據報告金額 2100 萬美元的駭客事件打亂時程。此舉恰好落在 AI 資料中心公司（例如 Hyperscale Data）轉向「比特幣金庫」加上「AI 機架」混合模式的同時。

為何這件事現在才顯得重要，遠不只是一個礦池而已。減半之後，哈希價格一直停在接近每天每 PH 42 美元的水位，較減半前 68 美元下跌 38%，而德州與巴拉圭的電力則年增 12%。SBI 礦池費率為 2.5% FPPS，但由於區塊獎勵如今為 3.125 BTC，費用收入下滑 44%。以現有較舊的 S19 機器、功耗每 TH 28 J 的礦工來看，現在每 kWh 會損失 0.18 美元，因此只有 S21 與水電船隊仍維持綠燈。AI 公司為機架空間每 kWh 支付 0.12 美元至 0.18 美元，因此許多主機現在租給 AI，而不是租給挖礦。

鏈上方面，本週哈希率徘徊在約 620 EH/s，且在 SBI 公告後下滑 8 EH/s；下一次調整的 diff 預期將下跌 1.8%。礦工資金流出至交易所從上週的 520 BTC 降至本週的每天 320 BTC，因此即使利潤空間縮水，仍較少被迫拋售。哈希絲帶顯示目前只有溫和的「縮帽」，尚未出現全面投降。

對交易者而言，礦池退出降低了賣壓，但也提高了中心化的尾部風險。Foundry 與 AntPool 現在合計持有 52% 的區塊，因此兩個礦池的哈希占比接近一半。這會在費用高峰期間放大「空區塊遊戲」的尾部風險。

當一家擁有 20.9 EH/s 的銀行背景礦池為了 AI 機架獲利而退出時，這顯示了電力資金究竟流向哪裡。本週的交易是：空頭做短 S19 高負載礦工、長線押注低成本水電與 AI 混合型名單，而 BTC 仍維持 $63k 到 $65k 區，即使哈希出現搖擺。
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