英國稅務海關總署（HMRC）將自 2027 年 4 月起，將特定加密貨幣借貸與流動性池交易視為「無利也無損」（no gain, no loss），並將資本利得稅（Capital Gains Tax）延後至使用者進行經濟處分（economic disposal）時才計算。該措施預期將影響約 70 萬名個人，並簡化 DeFi 使用者的稅務申報。
重點整理
英國將放寬部分去中心化金融（DeFi）活動的稅務處理方式，讓加密貨幣使用者在借貸與流動性池交易方面有更清楚的規範。
英國歲入與海關總署（HM Revenue & Customs）表示，與加密資產借貸以及自動做市（automated market-making）流動性池相關的特定處分，將自 2027 年 4 月 6 日起以「無利也無損」方式處理。這項變更意味著，資本利得稅通常會延後，直到使用者對其底層加密資產進行經濟處分（economic disposal）。
該措施適用於個人與受託人（trustees），並將修訂 1992 年《應稅可得收益（Taxation of Chargeable Gains Act 1992）》。
在現行制度下，出售、交換或支出加密貨幣可能會觸發資本利得稅。基本稅率納稅人的稅率為 18%，較高稅率納稅人的稅率為 24%。HMRC 的新作法，針對特定 DeFi 安排，將縮小這種處理方式的適用範圍；在這些安排中，使用者可能會將加密貨幣轉入借貸協議或流動性池，但並未真正退出其經濟部位（economic position）。
此政策源於多年來業界對 HMRC 於 2022 年就加密貨幣借貸與流動性池發布指引的疑慮。利害關係人主張，舊的詮釋可能會產生不符合交易經濟現實的課稅事件。
HMRC 於 2022 年 7 月開啟徵證（call for evidence），並在 2023 年進行諮詢。其在 2025 年度預算（Budget 2025）中公布回應摘要，並於 2026 年 7 月 13 日確認了新的作法。
稅務主管機關表示，政策目標是公平。一般而言，只有在參與者已實際對加密資產完成經濟處分時，才應確認獲利與損失。
預期此變更將影響約 70 萬名使用加密貨幣借貸或流動性池安排的個人。HMRC 表示，這些使用者將受益於一套更容易理解並能參與的架構。
該措施涵蓋三種主要情境。
對於單一加密資產的借貸安排，取得或處分該權益（interest），若其對價是與投入資產相同類型的加密資產，將以「無利也無損」方式處理。
對於借款安排，被借入的加密資產將在借款時按市價視為取得。當相同類型的資產被歸還時，借款人將被視為以相同價值處分該等資產。任何所提供的擔保品（collateral）將不予考量於資本利得稅用途之下。
對於自動做市安排，例如涉及兩種或以上合格加密資產的智慧合約流動性池，只要使用者投入的是相同類型的資產，他們同樣會獲得「無利也無損」的處理。
在退出（exit）時，該處理僅適用於其收到的數量與最初投入的數量相同的範圍。任何差異都將產生應課稅的獲利或損失。HMRC 表示，該措施不預期對宏觀經濟造成重大影響。
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英國 HMRC 表示加密借貸在經濟處分前不會觸發資本利得稅
英國稅務海關總署（HMRC）將自 2027 年 4 月起，將特定加密貨幣借貸與流動性池交易視為「無利也無損」（no gain, no loss），並將資本利得稅（Capital Gains Tax）延後至使用者進行經濟處分（economic disposal）時才計算。該措施預期將影響約 70 萬名個人，並簡化 DeFi 使用者的稅務申報。
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HMRC 對新 2027 架構下的加密貨幣流動性池延後資本利得稅
英國將放寬部分去中心化金融（DeFi）活動的稅務處理方式，讓加密貨幣使用者在借貸與流動性池交易方面有更清楚的規範。
英國歲入與海關總署（HM Revenue & Customs）表示，與加密資產借貸以及自動做市（automated market-making）流動性池相關的特定處分，將自 2027 年 4 月 6 日起以「無利也無損」方式處理。這項變更意味著，資本利得稅通常會延後，直到使用者對其底層加密資產進行經濟處分（economic disposal）。
該措施適用於個人與受託人（trustees），並將修訂 1992 年《應稅可得收益（Taxation of Chargeable Gains Act 1992）》。
在現行制度下，出售、交換或支出加密貨幣可能會觸發資本利得稅。基本稅率納稅人的稅率為 18%，較高稅率納稅人的稅率為 24%。HMRC 的新作法，針對特定 DeFi 安排，將縮小這種處理方式的適用範圍；在這些安排中，使用者可能會將加密貨幣轉入借貸協議或流動性池，但並未真正退出其經濟部位（economic position）。
HMRC 針對 DeFi 稅務複雜度提出目標
此政策源於多年來業界對 HMRC 於 2022 年就加密貨幣借貸與流動性池發布指引的疑慮。利害關係人主張，舊的詮釋可能會產生不符合交易經濟現實的課稅事件。
HMRC 於 2022 年 7 月開啟徵證（call for evidence），並在 2023 年進行諮詢。其在 2025 年度預算（Budget 2025）中公布回應摘要，並於 2026 年 7 月 13 日確認了新的作法。
稅務主管機關表示，政策目標是公平。一般而言，只有在參與者已實際對加密資產完成經濟處分時，才應確認獲利與損失。
預期此變更將影響約 70 萬名使用加密貨幣借貸或流動性池安排的個人。HMRC 表示，這些使用者將受益於一套更容易理解並能參與的架構。
借貸與流動性池規則的界定
該措施涵蓋三種主要情境。
對於單一加密資產的借貸安排，取得或處分該權益（interest），若其對價是與投入資產相同類型的加密資產，將以「無利也無損」方式處理。
對於借款安排，被借入的加密資產將在借款時按市價視為取得。當相同類型的資產被歸還時，借款人將被視為以相同價值處分該等資產。任何所提供的擔保品（collateral）將不予考量於資本利得稅用途之下。
對於自動做市安排，例如涉及兩種或以上合格加密資產的智慧合約流動性池，只要使用者投入的是相同類型的資產，他們同樣會獲得「無利也無損」的處理。
在退出（exit）時，該處理僅適用於其收到的數量與最初投入的數量相同的範圍。任何差異都將產生應課稅的獲利或損失。HMRC 表示，該措施不預期對宏觀經濟造成重大影響。