黃金價格重新站上 4,000 美元！資本回流，橋水也加入研討

近幾週，黃金價格反覆測試 4,000 美元這一門檻，使其成為市場的關注焦點。由於資金流入與黃金相關資產呈現明顯回歸跡象——同時，知名機構橋水最新觀點釋出——關於黃金後市的討論升溫，投資人也將目光轉向這項資產接下來會走向何處。
在某一時點，國際金價曾跌破每盎司 4,000 美元，隨後又重新站回這一關鍵水位。根據 Choice 資料，截至 7 月 16 日發布時，COMEX 黃金開盤走高後轉弱，報每盎司 4,033.9 美元，微跌 0.44%。自 7 月以來，黃金價格呈現盤整橫向整理。
黃金類別 ETF 的表現呈現分歧。以 7 月 15 日為例，在股票型黃金 ETF 中，自 7 月初以來已有多檔領漲，多個產品漲幅超過 7%；但部分商品型黃金 ETF 則小幅下滑。
不過，經歷 6 月金價波動與回落期間出現淨流出後，黃金類別 ETF 已開始在 7 月看到資本回流。
數據顯示，7 月黃金類別 ETF 的淨認購份額達到 9.6 億股。其中，永盈的黃金股票 ETF 是最大的「吸金磁鐵」，而國泰的黃金股票 ETF 與華安的黃金 ETF 的區間淨認購份額也同樣位於領先行列。
機構研討黃金下一步
近期，全球巨頭橋水資產管理公司（Bridgewater）旗下貨幣資產部負責人 Hudson Attar 也分享了對黃金表現的看法。
為何在地緣政治衝突演變至此、能源價格也已稍有緩和之後，黃金卻未如預期反彈？
Hudson Attar 表示有三個原因：
第一，這場衝突仍留下了一連串後續影響。最重要的是，先前透過出售黃金或透過互換協議降低黃金曝險的官方儲備持有者，往往仍會觀望，直至正常條件恢復。
第二，在衝突前曾將金價推升至約每盎司 5,500 美元的投資需求，實際上尚未真正回歸。若要促使投資人再次提高對黃金的配置，仍需新的催化劑，但目前尚未出現足夠明確且強勢的因素，能促使資金回流至黃金市場。甚至有些因素正引導資本流向其他資產——例如，AI 基礎設施建設持續推進，以及相關股票的穩健回報。
第三，在過去一到一個半月內，從各類資產的表現來看，「貨幣貶值交易」（亦即投資人增加對黃金等稀缺資產的曝險，以對沖法幣貶值帶來的損失）的吸引力已出現明顯變化。某種程度上，這打壓了黃金、比特幣與白銀的價格；同時美元走強，美國國債期限溢酬趨於平穩，損益平衡通膨預期則有所下滑。
然而，仍有部分機構對黃金後市保持信心。永盈黃金股票 ETF 的基金經理劉婷瑜向《上海證券報》記者表示，近期對黃金的看空影響已逐步趨於鈍化，而「見底」特徵愈加明顯。他認為，市場對於預期聯準會政策進一步趨緊所帶動的交易定價偏高；隨著通膨與就業數據走弱，這一預期可能會逐步得到修正。#夏日创作营 $XAU USD