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今天美股上漲，並不代表風險偏好全面回歸
一個容易被忽略的訊號是：那斯達克指數上漲，但 SOX 轉弱，Micron 與 AI 儲存鏈同步回調，而 BTC 卻維持強勢。
我認為市場開始交易三件事：
1，AI 資本支出沒有結束。
2，HBM 需求沒有結束。
3，但估值已經提前交易了短期的成長。
所以資金開始兌現 AI 硬體，同時繼續配置流動性受益資產。
真正的變化，不是產業，而是資金開始重新定價預期。
市場永遠先殺估值，再驗證基本面