Kevin Warsh 表示：美聯儲決定 AI 是否造成通膨 Kevin Warsh，聯邦準備理事會（Federal Reserve）主席表示，美聯儲最終將決定人工智慧是否正在造成持續性通膨，或是協助降低通膨。他的評論出現在一個關鍵時刻，因為數兆美元正湧入 AI 基礎設施，正在改造全球經濟。美聯儲正在研究，AI 驅動的物價上漲是暫時性的，還是可能成為需要更緊縮的貨幣政策來應對的持續性通膨。 AI 有潛力透過提升生產力、降低營運成本，並協助企業以更少資源生產更多商品來降低通膨。如果企業變得更有效率，生產成本就會下降，消費者可能受益於較低的價格。然而，AI 也正在創造對半導體、記憶體晶片、資料中心、網路設備以及電力的龐大需求。這些投資正在推高整個科技產業的成本，並可能使通膨在短期內維持偏高。 Warsh 強調，單次的價格上漲不應自動被視為通膨，因為供給通常會隨時間作出回應。聯邦準備理事會已成立五個專責工作小組，以研究 AI 對通膨、就業、生產力與貨幣政策的影響。他們的結論將影響未來的利率決策，並塑造美聯儲的長期策略。 科技市場表現 AI 投資熱潮持續推動金融市場出現重大波動。SK Hynix 最近完成了一次規模巨大的 26.5 億美元美國上市，定價為每股 149 美元；在其於 Nasdaq 首次亮相後，股價大漲 13.1%。該公司現已超越 1 兆美元的市值，與三星電子（Samsung Electronics）和美光（Micron）一起，成為全球最具價值的半導體公司之一。 整體市場仍然具韌性。標普 500 指數（S&P 500）近期上漲 0.4%，創下五週內的第四個連續獲利週。儘管如此，投資人仍持續辯論：與 AI 相關的公司是否漲得過快，以及未來獲利是否能夠支撐目前的估值。 半導體股票近期出現大幅波動。美光科技（Micron Technology）下跌 8%，AMD 與英特爾（Intel）各跌 6%，而 Marvell Technology 下跌 7%，原因是對來自中國記憶體製造商競爭加劇的擔憂升溫。儘管近期走弱，NVIDIA 仍以接近 19 倍的遠期本益比（forward P/E）交易，這是超過十年來的最低估值倍數。 美光最新一季財報顯示，AI 需求已變得多麼強大。2026 財年 Q3 營收達到 415 億美元，季對季成長 74%，年對年成長 346%。淨利按年增幅也很亮眼：按年（sequentially）增加 105%，按年度（annually）增加 205%，達到 282 億美元，主要由用於 AI 伺服器的高頻寬記憶體（High Bandwidth Memory）非凡需求所驅動。 過去三年來，半導體公司整體的空頭利率幾乎翻倍。Marvell、Qualcomm 與美光的增幅最大，顯示儘管獲利成長亮眼，仍有不少投資人持謹慎甚至懷疑的態度。 全球 AI 基礎設施投資 AI 投資規模仍持續攀向前所未有的水準。根據 IDC 的說法，半導體產業預計在 2026 年產生 1.29 兆美元營收，年增長率達 52.8%，較 2025 年的 8,428 億美元成長。 記憶體產業正位於這波擴張的核心。預估 2026 年全球 DRAM 營收約為 4,186 億美元，因超大規模雲端（hyperscalers）、雲端服務商與 AI 公司持續採購高效能記憶體。非記憶體半導體營收預期將達 6,935 億美元，而資料中心半導體營收單就可能高達 4,771 億美元。 Sequoia 合夥人 David Cahn 估計，AI 基礎設施支出可能在 2026 年達到 1.5 兆美元。為了合理化這些投資，AI 產業最終可能需要創造近 3 兆美元的經濟價值。對記憶體、高級封裝以及專用推論晶片的需求上升，可能使這些數字再被推高。 南韓 SK Group 也公布了一份異常規模的 1.36 兆美元投資路線圖，聚焦於半導體製造與 AI 資料中心。約 7060 億美元將用於 HBM、新一代 DRAM、NAND 快閃記憶體以及 AI 基礎設施擴建。 聯邦準備理事會的通膨展望 聯邦準備理事會目前維持利率在 3.50% 到 3.75% 之間，同時持續密切監測通膨。 消費者物價指數（CPI）通膨率仍為 4.2%，而美聯儲偏好的 PCE 通膨指標約為 4.1%，兩者都顯著高於央行的 2% 目標。 核心 PCE 通膨率已逐步從 2025 年底的 3.0% 上升至 2026 年 5 月的 3.4%。 根據美聯儲最新報告，通膨受到關稅效應、較高的能源價格以及不斷擴大的 AI 基礎設施投資支撐，尤其是用於半導體、電腦、軟體與網路設備。 最新的聯邦準備理事會點陣圖（Dot Plot）顯示，政策制定者仍然分歧。到 2026 年底的聯邦資金利率（federal funds rate）中位數預測為 3.4%，到 2027 年與 2028 年則都為 3.1%。有 7 位政策制定者預期 2026 年不會降息，另有 1 位甚至預期 2027 年還會再加息。 利率期貨目前定價顯示：2026 年總計寬鬆幅度約為 21 個基點（basis points），而市場則約有 50% 的機率認為 7 月會升息 25 個基點。同時，2 年期美國公債殖利率仍高於 4.25%，反映市場預期：受限貨幣政策可能比先前想像維持得更久。 AI 對通膨的影響 聯邦準備理事會官員仍在討論：AI 是造成暫時性的物價上漲，還是導致持續性通膨。對資料中心、半導體、網路硬體與電力的龐大投資，持續支撐科技產業中較高的價格。同時，生產力的提升終將能抵消這些成本，讓企業更有效率。 美聯儲最新預測將 2026 年核心 PCE 通膨率設定為 2.7%，2027 年為 2.2%，凸顯市場預期通膨將逐步下降，儘管進展可能仍比先前預期更慢。 勞動市場 美國勞動市場整體仍算健康。失業率接近 4.2%，而消費支出已降溫至約 1.3% 的年化成長率。 隨著 AI 在多個產業加速採用，生產力持續改善，幫助抵消勞動力供給成長放緩的影響。 市場含意 金融市場對每一份通膨報告與每一次美聯儲聲明都極度敏感。包含 NVIDIA、AMD、Intel、美光、Qualcomm、Marvell 以及大型記憶體製造商在內的科技公司，仍是 AI 支出帶來的直接受益者，但較高的利率持續造成估值壓力。 Dan Ives Wedbush AI Revolution ETF 自上市以來已上漲近 50%，而 iShares 半導體 ETF 在過去三年中上漲逾 200%。這些漲幅顯示投資人有高度信心；但近期的波動顯示市場正變得更具選擇性。 聯邦準備理事會理事 Christopher Waller 近期指出：若通膨持續超過美聯儲目標，額外的加息仍是可能的。因此，政策制定者面臨近年來最困難的抉擇之一：在控制通膨的同時，避免對經濟成長造成不必要的傷害，並維持受限政策。 長期展望 人工智慧很可能會成為本十年最重要的經濟力量之一。若 AI 帶來顯著的生產力提升，儘管投資規模龐大，通膨也可能逐步下降。然而，若對晶片、記憶體、電力與基礎設施的需求擴張速度持續快於供給，通膨壓力可能將維持更久。 美聯儲持續針對 AI、就業、生產力與通膨進行的研究，未來多年都可能影響貨幣政策。 投資人應密切追蹤通膨報告、半導體獲利、AI 基礎設施支出、勞動市場數據與未來的美聯儲會議，因為這些因素都會影響利率預期與金融市場。 最終想法 Kevin Warsh 的訊息很直接：決定 AI 最終是變得更具通膨性，還是帶來去通膨效果的，是聯邦準備理事會而非市場本身。若 AI 的生產力紅利足以超過基礎設施支出的激增，通膨可能逐步回到美聯儲的 2% 目標。若由投資帶動的需求持續推高物價，政策制定者可能被迫讓利率維持在較高水平更久。 創新、通膨與貨幣政策之間的這種平衡，將在 2026 年以及之後持續成為塑造全球金融市場的最大主題之一。 .#SummerCreationCamp @Gate_Square
查看原文
HighAmbition
#WarshSaysFedDecidesIfAIInflation Kevin Warsh 表示：美聯儲決定 AI 是否造成通膨 Kevin Warsh，聯邦準備理事會（Federal Reserve）主席表示，最終將由美聯儲決定生成式／人工智慧是否正在創造持久性通膨，或是有助於降低通膨。他的評論出現在關鍵時刻，因為數兆美元正湧入 AI 基礎設施，正在改變全球經濟。美聯儲正在評估由 AI 驅動的物價上漲是短暫現象，還是可能演變為持久性通膨，並因此需要更緊縮的貨幣政策。
AI 有潛力透過提升生產力、降低營運成本，以及協助企業用更少資源生產更多商品來降低通膨。如果企業變得更有效率，生產成本就會下降，消費者可能受益於更低價格。然而，AI 也正在創造對半導體、記憶體晶片、資料中心、網路設備與電力的龐大需求。這些投資正在推高整個科技產業的成本，並可能使通膨在短期內維持在較高水準。
Warsh 強調，單次的價格上升不應自動被視為通膨，因為供給通常會隨時間回應。聯邦準備理事會已成立五個專責工作小組，研究 AI 對通膨、就業、生產力與貨幣政策的影響。他們的結論將影響未來的利率決策，並形塑美聯儲的長期策略。
#WarshSaysFedDecidesIfAIInflation
Kevin Warsh 表示：美聯儲決定 AI 是否造成通膨
Kevin Warsh，聯邦準備理事會（Federal Reserve）主席表示，美聯儲最終將決定人工智慧是否正在造成持續性通膨，或是協助降低通膨。他的評論出現在一個關鍵時刻，因為數兆美元正湧入 AI 基礎設施，正在改造全球經濟。美聯儲正在研究，AI 驅動的物價上漲是暫時性的，還是可能成為需要更緊縮的貨幣政策來應對的持續性通膨。
AI 有潛力透過提升生產力、降低營運成本，並協助企業以更少資源生產更多商品來降低通膨。如果企業變得更有效率，生產成本就會下降，消費者可能受益於較低的價格。然而，AI 也正在創造對半導體、記憶體晶片、資料中心、網路設備以及電力的龐大需求。這些投資正在推高整個科技產業的成本，並可能使通膨在短期內維持偏高。
Warsh 強調，單次的價格上漲不應自動被視為通膨，因為供給通常會隨時間作出回應。聯邦準備理事會已成立五個專責工作小組，以研究 AI 對通膨、就業、生產力與貨幣政策的影響。他們的結論將影響未來的利率決策，並塑造美聯儲的長期策略。
科技市場表現
AI 投資熱潮持續推動金融市場出現重大波動。SK Hynix 最近完成了一次規模巨大的 26.5 億美元美國上市，定價為每股 149 美元；在其於 Nasdaq 首次亮相後，股價大漲 13.1%。該公司現已超越 1 兆美元的市值，與三星電子（Samsung Electronics）和美光（Micron）一起，成為全球最具價值的半導體公司之一。
整體市場仍然具韌性。標普 500 指數（S&P 500）近期上漲 0.4%，創下五週內的第四個連續獲利週。儘管如此，投資人仍持續辯論：與 AI 相關的公司是否漲得過快，以及未來獲利是否能夠支撐目前的估值。
半導體股票近期出現大幅波動。美光科技（Micron Technology）下跌 8%，AMD 與英特爾（Intel）各跌 6%，而 Marvell Technology 下跌 7%，原因是對來自中國記憶體製造商競爭加劇的擔憂升溫。儘管近期走弱，NVIDIA 仍以接近 19 倍的遠期本益比（forward P/E）交易，這是超過十年來的最低估值倍數。
美光最新一季財報顯示，AI 需求已變得多麼強大。2026 財年 Q3 營收達到 415 億美元，季對季成長 74%，年對年成長 346%。淨利按年增幅也很亮眼：按年（sequentially）增加 105%，按年度（annually）增加 205%，達到 282 億美元，主要由用於 AI 伺服器的高頻寬記憶體（High Bandwidth Memory）非凡需求所驅動。
過去三年來，半導體公司整體的空頭利率幾乎翻倍。Marvell、Qualcomm 與美光的增幅最大，顯示儘管獲利成長亮眼，仍有不少投資人持謹慎甚至懷疑的態度。
全球 AI 基礎設施投資
AI 投資規模仍持續攀向前所未有的水準。根據 IDC 的說法，半導體產業預計在 2026 年產生 1.29 兆美元營收，年增長率達 52.8%，較 2025 年的 8,428 億美元成長。
記憶體產業正位於這波擴張的核心。預估 2026 年全球 DRAM 營收約為 4,186 億美元，因超大規模雲端（hyperscalers）、雲端服務商與 AI 公司持續採購高效能記憶體。非記憶體半導體營收預期將達 6,935 億美元，而資料中心半導體營收單就可能高達 4,771 億美元。
Sequoia 合夥人 David Cahn 估計，AI 基礎設施支出可能在 2026 年達到 1.5 兆美元。為了合理化這些投資，AI 產業最終可能需要創造近 3 兆美元的經濟價值。對記憶體、高級封裝以及專用推論晶片的需求上升，可能使這些數字再被推高。
南韓 SK Group 也公布了一份異常規模的 1.36 兆美元投資路線圖，聚焦於半導體製造與 AI 資料中心。約 7060 億美元將用於 HBM、新一代 DRAM、NAND 快閃記憶體以及 AI 基礎設施擴建。
聯邦準備理事會的通膨展望
聯邦準備理事會目前維持利率在 3.50% 到 3.75% 之間，同時持續密切監測通膨。
消費者物價指數（CPI）通膨率仍為 4.2%，而美聯儲偏好的 PCE 通膨指標約為 4.1%，兩者都顯著高於央行的 2% 目標。
核心 PCE 通膨率已逐步從 2025 年底的 3.0% 上升至 2026 年 5 月的 3.4%。
根據美聯儲最新報告，通膨受到關稅效應、較高的能源價格以及不斷擴大的 AI 基礎設施投資支撐，尤其是用於半導體、電腦、軟體與網路設備。
最新的聯邦準備理事會點陣圖（Dot Plot）顯示，政策制定者仍然分歧。到 2026 年底的聯邦資金利率（federal funds rate）中位數預測為 3.4%，到 2027 年與 2028 年則都為 3.1%。有 7 位政策制定者預期 2026 年不會降息，另有 1 位甚至預期 2027 年還會再加息。
利率期貨目前定價顯示：2026 年總計寬鬆幅度約為 21 個基點（basis points），而市場則約有 50% 的機率認為 7 月會升息 25 個基點。同時，2 年期美國公債殖利率仍高於 4.25%，反映市場預期：受限貨幣政策可能比先前想像維持得更久。
AI 對通膨的影響
聯邦準備理事會官員仍在討論：AI 是造成暫時性的物價上漲，還是導致持續性通膨。對資料中心、半導體、網路硬體與電力的龐大投資，持續支撐科技產業中較高的價格。同時，生產力的提升終將能抵消這些成本，讓企業更有效率。
美聯儲最新預測將 2026 年核心 PCE 通膨率設定為 2.7%，2027 年為 2.2%，凸顯市場預期通膨將逐步下降，儘管進展可能仍比先前預期更慢。
勞動市場
美國勞動市場整體仍算健康。失業率接近 4.2%，而消費支出已降溫至約 1.3% 的年化成長率。
隨著 AI 在多個產業加速採用，生產力持續改善，幫助抵消勞動力供給成長放緩的影響。
市場含意
金融市場對每一份通膨報告與每一次美聯儲聲明都極度敏感。包含 NVIDIA、AMD、Intel、美光、Qualcomm、Marvell 以及大型記憶體製造商在內的科技公司，仍是 AI 支出帶來的直接受益者，但較高的利率持續造成估值壓力。
Dan Ives Wedbush AI Revolution ETF 自上市以來已上漲近 50%，而 iShares 半導體 ETF 在過去三年中上漲逾 200%。這些漲幅顯示投資人有高度信心；但近期的波動顯示市場正變得更具選擇性。
聯邦準備理事會理事 Christopher Waller 近期指出：若通膨持續超過美聯儲目標，額外的加息仍是可能的。因此，政策制定者面臨近年來最困難的抉擇之一：在控制通膨的同時，避免對經濟成長造成不必要的傷害，並維持受限政策。
長期展望
人工智慧很可能會成為本十年最重要的經濟力量之一。若 AI 帶來顯著的生產力提升，儘管投資規模龐大，通膨也可能逐步下降。然而，若對晶片、記憶體、電力與基礎設施的需求擴張速度持續快於供給，通膨壓力可能將維持更久。
美聯儲持續針對 AI、就業、生產力與通膨進行的研究，未來多年都可能影響貨幣政策。
投資人應密切追蹤通膨報告、半導體獲利、AI 基礎設施支出、勞動市場數據與未來的美聯儲會議，因為這些因素都會影響利率預期與金融市場。
最終想法
Kevin Warsh 的訊息很直接：決定 AI 最終是變得更具通膨性，還是帶來去通膨效果的，是聯邦準備理事會而非市場本身。若 AI 的生產力紅利足以超過基礎設施支出的激增，通膨可能逐步回到美聯儲的 2% 目標。若由投資帶動的需求持續推高物價，政策制定者可能被迫讓利率維持在較高水平更久。
創新、通膨與貨幣政策之間的這種平衡，將在 2026 年以及之後持續成為塑造全球金融市場的最大主題之一。
.#SummerCreationCamp @Gate_Square
Kevin Warsh 表示：美聯儲決定 AI 是否造成通膨
Kevin Warsh，聯邦準備理事會（Federal Reserve）主席表示，最終將由美聯儲決定生成式／人工智慧是否正在創造持久性通膨，或是有助於降低通膨。他的評論出現在關鍵時刻，因為數兆美元正湧入 AI 基礎設施，正在改變全球經濟。美聯儲正在評估由 AI 驅動的物價上漲是短暫現象，還是可能演變為持久性通膨，並因此需要更緊縮的貨幣政策。
AI 有潛力透過提升生產力、降低營運成本，以及協助企業用更少資源生產更多商品來降低通膨。如果企業變得更有效率，生產成本就會下降，消費者可能受益於更低價格。然而，AI 也正在創造對半導體、記憶體晶片、資料中心、網路設備與電力的龐大需求。這些投資正在推高整個科技產業的成本，並可能使通膨在短期內維持在較高水準。
Warsh 強調，單次的價格上升不應自動被視為通膨，因為供給通常會隨時間回應。聯邦準備理事會已成立五個專責工作小組，研究 AI 對通膨、就業、生產力與貨幣政策的影響。他們的結論將影響未來的利率決策，並形塑美聯儲的長期策略。
科技市場表現
AI 投資熱潮持續推動各大金融市場的重大波動。SK Hynix 近期完成一項規模龐大的 265 億美元（26.5 billion U.S.）美國上市，定價為每股 149 美元；在納斯達克（Nasdaq）首日，其股價上漲 13.1%。該公司目前市值已超過 1 兆美元，加入 Samsung Electronics 與 Micron，成為全球最有價值的半導體公司之一。
整體市場仍具韌性。標普 500（S&P 500）近期上漲 0.4%，創下五週內第四個連續獲利週。儘管如此，投資人仍持續爭論：AI 相關公司是否漲得過快，以及未來獲利是否能支撐目前的估值水準。
半導體股票近期出現劇烈波動。Micron Technology 下跌 8%，AMD 與 Intel 各自下跌 6%，Marvell Technology 則下跌 7%，隨著對來自中國記憶體製造商競爭加劇的擔憂升溫而發生。儘管近期走弱，NVIDIA 仍以接近 19 倍的遠期本益比（forward P/E ratio）交易，這是超過十年來最低的估值倍數。
Micron 最新一季財報顯示 AI 需求已變得多麼強大。2026 財年第三季（Fiscal Q3 2026）營收達到 415 億美元（41.5 billion），季增 74%，年增 346%。淨利按季上漲 105%，按年上漲 205%，至 282 億美元（28.2 billion），主要由於用於 AI 伺服器的高頻寬記憶體（High Bandwidth Memory）出現驚人需求所帶動。
過去三年來，整體半導體公司的空頭部位（short interest）近乎翻倍。Marvell、Qualcomm 與 Micron 的增幅最大，顯示儘管獲利成長亮眼，仍有不少投資人保持懷疑。
全球 AI 基礎設施投資
AI 投資規模持續攀升至前所未有的水準。根據 IDC 的說法，半導體產業預期在 2026 年將產生 1.29 兆美元（1.29 trillion）的營收，年成長率為 52.8%，高於 2025 年的 8428 億美元（$842.8 billion）。
記憶體產業正處於這波擴張的核心。預估 2026 年全球 DRAM 營收約為 4186 億美元（約 $418.6 billion），因超大規模雲端（hyperscalers）、雲端服務商與 AI 公司持續採購高效能記憶體。非記憶體半導體營收預期將達 6935 億美元（$693.5 billion）；而資料中心半導體營收僅就可能總計 4771 億美元（$477.1 billion）。
Sequoia 合夥人 David Cahn 估計，AI 基礎設施支出可能在 2026 年達到 1.5 兆美元。為了支撐這些投資，AI 產業最終或許需要創造接近 3 兆美元的經濟價值。對記憶體、先進封裝與專用推論晶片的需求上升，可能還會讓這些數字更高。
南韓的 SK 集團（SK Group）也公布一項異常龐大的 1.36 兆美元投資路線圖，聚焦於半導體製造與 AI 資料中心。約 7060 億美元（$706 billion）將用於 HBM、下一代 DRAM、NAND 快閃記憶體，以及 AI 基礎設施擴張。
聯邦準備理事會通膨展望
目前，美聯儲將利率維持在 3.50% 到 3.75% 之間，同時持續密切監控通膨。
消費者物價指數（CPI）通膨仍為 4.2%，而美聯儲偏好的 PCE 通膨衡量指標約為 4.1%，兩者都顯著高於央行的 2% 目標。
核心 PCE 通膨已逐步從 2025 年底的 3.0% 上升到 2026 年 5 月的 3.4%。
根據美聯儲最新報告，通膨受到關稅效應、較高能源價格，以及不斷擴大的 AI 基礎設施投資支撐，特別是半導體、電腦、軟體與網路設備方面。
最新的聯邦準備理事會點陣圖（Federal Reserve Dot Plot）顯示，政策制定者仍存在分歧。到 2026 年底的聯邦基金利率（federal funds rate）中位數預測為 3.4%，而 2027 年與 2028 年則皆為 3.1%。有 7 位政策制定者預期 2026 年不會降息，另有 1 位甚至預期 2027 年還會再升息。
利率期貨目前定價顯示，2026 年的總寬鬆幅度約為 21 個基點（basis points）；市場則將 7 月的 25 個基點升息機率評估為約 50%。與此同時，2 年期美國公債殖利率仍維持在 4.25% 以上，反映市場預期：先前想像之外，較具限制性的貨幣政策可能會維持更久。
AI 對通膨的影響
聯邦準備理事會官員持續辯論：AI 是否帶來的是暫時性物價上漲，或是持續性的通膨。對資料中心、半導體、網路硬體與電力的龐大投資仍在支撐科技產業中的較高價格。同時，生產力的提升終究可能透過讓企業變得更有效率，來抵銷這些成本。
美聯儲最新預測將 2026 年核心 PCE 通膨放在 2.7%，2027 年為 2.2%，凸顯出通膨應逐步下滑的預期，但進展速度可能仍比先前預期更慢。
就業市場
美國就業市場整體仍相對健康。失業率接近 4.2%，而消費支出已降溫至約 1.3% 的年化成長。
隨著 AI 在多個產業擴散採用，生產力持續改善，協助抵銷勞動力成長放緩的影響。
市場含意
金融市場對每一份通膨報告與每一則美聯儲聲明都極其敏感。包含 NVIDIA、AMD、Intel、Micron、Qualcomm、Marvell，以及大型記憶體製造商在內的科技公司，仍是 AI 支出的直接受益者，但更高的利率持續帶來估值壓力。
Dan Ives Wedbush AI Revolution ETF 自上市以來已累計上漲將近 50%，而 iShares 半導體 ETF 過去三年上漲超過 200%。這些漲幅顯示投資人信心強大，儘管近期波動意味著市場正變得更具選擇性。
聯邦準備理事會（Fed）理事 Christopher Waller 近期指出：如果通膨持續高於美聯儲目標，追加升息仍是可能的。因此，政策制定者面臨—
多年來最困難的決策之一：在控制通膨的同時避免對經濟成長造成不必要的損害，維持偏緊縮的政策。
長期展望
人工智慧很可能成為本十年最重要的經濟力量之一。若 AI 帶來顯著的生產力提升，儘管投資規模龐大，通膨仍可能逐步回落。然而，如果對晶片、記憶體、電力與基礎設施的需求擴張速度持續快於供給，通膨壓力可能會維持更久的較高水準。
美聯儲持續針對 AI、就業、生產力與通膨的研究，可能會在未來多年持續形塑貨幣政策。
投資人應密切留意通膨報告、半導體獲利、AI 基礎設施支出、就業市場數據，以及未來的美聯儲會議，因為這些因素都會影響利率預期與金融市場。
最終想法
Kevin Warsh 的訊息很直接：最終將由美聯儲（而非市場）決定 AI 是走向造成通膨，還是走向降低通膨。如果 AI 的生產力成效能夠超過基礎設施支出的激增，通膨可能會逐步回到美聯儲 2% 的目標附近。若由投資帶動的需求持續推高物價，政策制定者或許會被迫讓利率維持在較高水準更久。
創新、通膨與貨幣政策之間的這種平衡，將持續是影響全球金融市場、貫穿 2026 年及其後的最大主題之一。
.#SummerCreationCamp @Gate_Square