$BTC 支撐 SHORT 偏向的因素：

• LTH（長期持有者）正在近期反彈走勢中大幅賣出虧損（根據 CoinDesk）。這是來自資深持有者的實際供給。
• 整體 SOPR 仍低於 1（~0.99）→ 淨損失了結。
• 價格在測試 65.6k 區域後，在 1 小時與 4 小時週期上形成 lower high。
• 交易簿有買盤壓力（bid pressure），但價格尚未明顯反彈 → 需求尚未真正強勁。

對 SHORT 強勢的反向因素：
• 價格仍位於合理價值區域（MVRV ~1.21，Z-Score 低）。
• 宏觀面有支撐（通膨趨緩），且近期 ETF 流向仍在有些日子出現 inflow。
• 63.5k – 64k 是重要的需求區，若跌破會非常糟，但目前尚未跌破。