南韓擴大 CBDC 試點，並進行代幣化債券測試

• 該倡議結合了代幣化國債與韓國央行的批發型 CBDC 基礎設施。
• 將以交付對付款（DvP）模型測試結算，該模型旨在降低對手方與結算風險。
• 該計畫補充了南韓在未來一年內預定推動的更廣泛數位資產改革。
• 官員將代幣化視為現代化資本市場的方式，而非引入新的政府債務形式。

南韓將試點代幣化國債 南韓已核准計畫，將試點代幣化國債，並透過韓國央行（BOK）的批發型央行數位貨幣（CBDC）進行結算，這標誌著該國推動現代化金融市場基礎設施的又一步。 該倡議於 7 月 14 日的內閣會議上對外揭露，作為政府 2026 年下半年經濟策略的一部分。 該試點並非改變政府債務的發行方式，而是著重於透過以區塊鏈式基礎設施取代部分傳統的交割後流程，來改善有價證券的發行、轉移與結算方式。 批發型 CBDC 將支撐結算 該計畫的核心是韓國央行的批發型 CBDC 平台。 試點將使用央行數位貨幣，透過交付對付款（DvP）機制，結算涉及代幣化國債的交易，使債券與付款能同時交換。 該流程旨在透過消除證券轉移與完成付款之間可能存在的時間落差，以降低結算風險。 官員也預期，區塊鏈基礎設施能夠簡化帳務記錄、自動化作業流程，並降低對參與證券結算的中介機構的依賴。 更廣泛金融基礎設施升級的一部分 代幣化債券試點是透過區塊鏈基礎設施現代化南韓金融市場的更大努力之一。 多項舉措正並行推進：

• Hangang 計畫： 韓國央行持續測試一個面向跨行結算與金融市場交易的批發型 CBDC 平台。
• 代幣化證券框架： 自 2027 年 2 月 4 日起，數位證券將依既有《資本市場法》與《電子證券法》受到規範，從而建立基於區塊鏈的證券法律框架。
• 《數位資產基本法》： 立法者正準備一項法案，將制定數位資產企業規範、投資者保護，以及以韓元作為準備支持的穩定幣規則。

這些改革旨在確保代幣化證券、數位貨幣與配套監管能夠同時發展，而非透過彼此分離的政策倡議推動。 代幣化邁出超越加密市場的步伐 不同於許多以加密貨幣為核心的區塊鏈倡議，南韓最新計畫聚焦於傳統金融工具。 政府官員將代幣化視為一個契機，可透過縮短結算時間、降低營運成本並自動化例如利息支付等流程，提高既有資本市場的效率。 韓國央行行長 Hyun Song Shin 先前曾將代幣化描述為金融基礎設施最重要的長期機會之一，並指出分散式帳本技術可能在提升流動性的同時，降低對傳統清算與結算系統的依賴。 政府正透過受監管的金融市場追求這項策略，而非公共加密貨幣網路，反映出區塊鏈技術朝機構端應用的更廣泛轉向。 多項改革正在同步推進 政府正推動多項相互銜接的舉措，共同構成南韓的數位金融策略。 除代幣化債券試點外，政策制定者正準備代幣化證券的相關規則，研擬涵蓋數位資產與穩定幣的立法，並透過 Hangang 計畫持續測試批發型 CBDC。 將這些計畫一併觀之，顯示南韓正在建置支撐代幣化金融市場所需的法律、技術與結算基礎設施，而非將每項倡議都視為彼此獨立的區塊鏈實驗。