英國選用 HSBC Orion 平台作為首個數位主權債券

英國已設定一個較早的 2027 年目標，計劃在分散式帳本基礎設施上發行首批數位主權債券，成為首個推出以代幣形式發行政府債務的 G7 國家。

摘要

• 英國計劃在 2027 年初之前，透過 HSBC 的 Orion 平台發行其首檔以區塊鏈為基礎的主權債券。
• 數位金邊工具（Digital Gilt Instrument）將在英格蘭銀行與 FCA 數位證券沙盒內運作。
• 隨著英國在穩定幣、代幣化資產與跨境金融市場方面擴大與美國的合作，該舉措也因此出現。

根據財政大臣 Rachel Reeves 的說法，她在一年一度的 Mansion House 演說中宣布該計劃，政府打算在試點如預期推進後，於首批發行之後再追加數位金邊銷售。

數位金邊工具，或 DIGIT，將是在 HSBC 的 Orion 區塊鏈平台上發行的、以英鎊計價的政府債券。它將在英格蘭銀行與金融行為監理局（FCA）的數位證券沙盒內運作，該沙盒是一個為數位證券打造的測試環境。

財政部在 2024 年推出該試點，以評估分散式帳本技術是否能縮短交割時間、減少對帳工作，並降低政府債務市場的營運成本。HSBC 於 2 月取得在該平台上營運的授權，此前其已透過 Orion 發行超過 35 億美元的數位債券。

在同一場合發表談話時，英格蘭銀行行長 Andrew Bailey 表示，央行將努力使 DIGIT 在其市場營運中具備合格抵押品資格。根據 Bailey 的說法，此舉可支援代幣化回購協議，同時讓銀行能在央行資金交易中使用該擔保。

財政部尚未披露該債券的規模、到期期限、票息、投資人資格或交割資產。官員表示，初次發行將不在政府傳統金邊融資計劃之內。

數位債券計劃跟隨代幣化推動

在計劃中的債券出售之際，英國也在擴展其於代幣化金融市場的工作，超越試點專案。

本週早些時候，英國與美國發布了一份聯合聲明，承諾透過「未來市場跨大西洋工作小組」（Transatlantic Taskforce for Markets of the Future），在穩定幣監管、跨境支付與代幣化金融方面進一步加強合作。

根據該聯合聲明，兩國政府計劃探討：在一個國家發行的、受監管的穩定幣如何能接入另一個市場，同時維持各自分立的國內監管架構。兩國也同意尋求代幣化證券交割的共同做法，並檢視穩定幣或代幣化貨幣市場基金能否作為結算市場的抵押品。

聲明指出，若以貨幣形式呈現的穩定幣，至少應有一對一、且由高品質流動性資產支撐；而準備資產應與發行機構的企業資金保持分離。官員也表示，若發行機構失敗，持有人應獲得及時的贖回，並享有清楚的法定保障。

儘管穩定幣協議並未帶來自動的市場接入或相互承認，但它概述了讓監理機構降低跨境代幣化金融服務不必要障礙的架構，同時各國仍會完成各自的監管流程。