美國商品期貨交易委員會（CFTC）在法院命令後封鎖 Kalshi 展開密歇根交易的平倉作業

美國商品期貨交易委員會（CFTC）已下令 Kalshi 仍須在密西根州繼續運作，儘管該平台已為了遵從州法院命令而撤銷體育賽事交易，這也加深了外界對於誰在美國監管預測市場的爭議。

摘要

• 儘管有州法院命令要求平台撤銷體育賽事交易，CFTC 仍要求 Kalshi 在密西根州繼續營運。
• Kalshi 表示，該公司在遵從密西根法院裁決後陷入相互矛盾的聯邦與州指令之間。
• 這場爭端使日益升溫的法律戰再添一筆，因各州正挑戰 Kalshi 的體育合約，同時 CFTC 主張其具有專屬的監管權。

根據美國商品期貨交易委員會（CFTC）7 月 14 日的一份命令，Kalshi 必須不遵從密西根州要求停止提供體育賽事合約的指示，並應繼續營運，即便該公司表示已在滿足州法院要求後撤銷了交易。

相互矛盾的指令，令這個受 CFTC 監管的預測市場平台陷於州與聯邦主管機關之間的夾縫。Kalshi 執法與法律顧問 Robert DeNault 在 X 發文表示，該公司已撤銷受影響的交易，因為密西根法院要求它必須如此。

「我們對這項決定感到失望，並認為這對 Kalshi 不公平，」DeNault 說

「我們已採取行動並撤銷交易，因為密西根法院命令要求我們這麼做。我們被置於一個不可能的局面，必須同時遵循可能彼此矛盾的州法院命令與我們的聯邦監管義務。我們別無選擇。」

Kalshi 發言人告訴 Reuters，該公司正在審查 CFTC 的命令，並評估其下一步。

監管機構表示，密西根成為第一個試圖在衍生品合約已經完成執行後加以干預的州，並將此舉描述為對負責指定合約市場的聯邦架構提出挑戰。

CFTC 主席 Michael Selig 表示，取消已完成的交易可能會在整體金融市場中引發不確定性。

「取消已經執行的交易是一個前所未有的舉措，可能對整個市場造成連鎖效應，並削弱在運作正常的市場中所必需的合約確定性，」Selig 說。

「委員會不會允許州或州法院以霸凌的方式逼迫已登記的實體違反《商品交易法》與 CFTC 的規定，」他補充道。

上週在 Fox Business 節目中，Selig 也表示，CFTC 必須保有其對預測市場的權力，他稱這一點「至關重要」。

他並補充說，該機構已經起訴了 9 個州，並將持續採取法律行動，針對任何試圖對受 CFTC 登記的交易所施加民事或刑事處罰的州。

密西根案為全國法律戰再添一筆

最新命令是在 6 月 29 日由 Ingham County 地方法院法官 Rosemarie Aquilina 作出裁決之後出爐。該裁決暫時禁止 Kalshi 向密西根州居民提供體育賽事合約，直到州方訴訟進行。法院警告該公司，若未能符合地理定位要求，可能每天面臨最高 12 萬美元的罰款。

密西根州司法總署（AG）Dana Nessel 曾主張，Kalshi 的體育賽事合約屬於未經許可的賭博產品，違反州《合法體育博彩法》。Kalshi 則表示，其事件合約屬於《商品交易法》，因此應受 CFTC 規範，而非州級博彩監管機構。

密西根是多個正在挑戰 Kalshi 體育合約的州之一。馬薩諸塞州已取得一項臨時禁令，禁止平台在訴訟仍在進行時提供類似產品；而法院近期也允許州方當局將訴狀擴充，加入新的指控，包括稱 Kalshi 對 21 歲以下用戶進行定向。

紐約州也讓 Kalshi 遭遇了較早的挫敗。就在本月初，法官 Analisa Torres 否決了該公司的初步禁令請求，理由是她認定 Kalshi 尚未證明其主張——聯邦商品法會排除（preempt）紐約州賭博法律——很可能會成功，因此允許州方訴訟繼續。

隨著法律爭端擴大，CFTC 持續主張：國會已授予它對受聯邦監管預測市場的專屬權力；但多個州則堅稱體育賽事合約本質上屬於體育博彩，應繼續受州級博彩法律規範。