$BTC 美国 6 月 CPI 降至 3.5%，低于市场预期

美国 6 月 CPI 同比 3.5%，显著低于预期 3.8%，环比 - 0.4%，为 2020 年后首次环比通缩；核心 CPI 同比 2.6% 同样不及预期。这份数据直接推翻此前沃勒释放的鹰派信号，市场迅速下调 7 月加息概率。能源价格回落、房租与服务通胀同步降温，是本次通胀大幅走弱主要推手。
短期市场立刻启动宽松交易：美债收益率下行、美元走弱，黄金反弹，前期承压的半导体、AI 成长股迎来估值修复窗口。但需要理性区分：通胀回落≠达标，当前核心通胀依旧高于 2% 目标。美联储官员反复强调，单凭单月数据不足以确认趋势，加息期权不会彻底取消，9 月仍存在变数。
地缘风险仍是最大隐患，霍尔木兹海峡局势随时扰动油价，一旦能源再度走强，通胀存在反复风险。映射国内，美债压力阶段性缓解，北向资金情绪边际改善。后市不能盲目单边押注持续宽松，重点跟踪 7 月非农与核心 PCE 数据，观察通胀能否连续多月稳步下行。
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