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摩根大通：Hyperliquid 的崛起可能削弱 Circle USDC 的獲利模式
币 界 网
2026-07-15 03:55:39
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幣界網消息，據 Coindesk 報導，摩根大通指出，去中心化交易平台 hyperliquid 的快速崛起正在改變 USDC 生態，並對 Circle 的長期獲利模式構成壓力。摩根大通已下調 Circle 和 Coinbase 的業績預期，分析師表示，hyperliquid 與 Circle、Coinbase 的新合作關係形成了「囚徒困境」，推動雙方為了擴大 USDC 發放管道展開競爭，可能侵蝕既有的收益分配模式。摩根大通估算，hyperliquid 目前持有約 60 億美元 USDC，占 USDC 流通供應量約 8%，已成為該穩定幣的重要分發管道。分析師 Kenneth Worthington 團隊指出，hyperliquid 關係的變化凸顯了 Circle 與 Coinbase 合作模式面臨的挑戰。儘管如此，摩根大通認為，未來較高利率環境仍可能為 USDC 储備收益提供一定支撐。
JPM
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ZK一知半解
· 4小時前
利率環境的托底確實很關鍵，不然 Circle 儲備收益這塊遮羞布都要被扯掉，幣圈真是處處在博弈
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光栅化的浪
· 4小時前
Hyperliquid 這波屬實是悶聲發大財，60 億 USDC 說吸就吸，Circle 和 Coinbase 現在估計頭都大了
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Yield Garden Kid
· 4小時前
囚徒困境這詞用得妙，三家互相競逐拉分發渠道，最後利潤全被稀釋，使用者倒是能薅點羊毛
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