🔍 韓國券商討論提高晶片股槓桿 ETF 最低存款，鏈上槓桿風險預警

韓國金融投資協會召集 10 家大型資管公司 CEO，討論將個股槓桿 ETF 最低存款從 1000 萬韓元上調。SK 海力士 ADR 溢價超過 50%，鏈上合約資金費率一度飆至 907%，清算事件頻發。
槓桿狂熱從傳統券商蔓延至鏈上。Hyperliquid 上 SK 海力士永續合約日成交超過 8.8 億美元，超越 ETH。韓國券商此時提高門檻，顯示監管層已注意到散戶在傳統與鏈上兩個市場同時加槓桿的風險。一旦韓國股市再度回調，鏈上槓桿的清算潮可能比 2 月更猛烈。
Circle 與 Tether 的仲裁案提供了鏡像案例：Heka 基金利用 USDC 脫錨套利，背後是 Tether 的 8 億美元支持。穩定幣在極端行情下的套利行為是另一種形式的槓桿。監管收緊傳統槓桿，資金可能湧向鏈上，但鏈上缺乏熔斷機制，風險敞口更大。
韓國監管的轉向可能成為全球訊號。如果鏈上股票合約的監管跟進，依賴代幣化股票的流動性結構將面臨重塑。短期看，SK 海力士 ADR 溢價收斂的可能性在增加。
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