7 月 14 日，日本投資銀行瑞穗（Mizuho）表示，Circle 取得美國貨幣監理署（Office of the Comptroller of the Currency，OCC）對成立第一國家數位貨幣銀行（First National Digital Currency Bank）的最終核准屬於正面進展，但不足以解決公司目前面臨的核心挑戰。瑞穗對 Circle 維持「中立」評級，暗示市場可能過度樂觀地看待這則正面消息。該機構指出，自今年 3 月以來，USDC 的流通市值已下滑約 70 億美元至約 740 億美元，反映成長動能放緩，這可能會對 Circle 的交易收入與儲備收入造成壓力。此外，瑞穗強調，Open USD（OUSD）是一種符合《GENIUS 法案》（GENIUS Act）的穩定幣，由超過 140 家金融與科技公司共同推出，包括 Mastercard、Stripe 與 Coinbase，正在加劇市場競爭。隨著聯盟支持的穩定幣持續湧現，穩定幣產業可能面臨進一步商品化，使 Circle 越來越難以維持其競爭優勢。
瑞穗：Circle 對國家信託銀行的批准不太可能改變基本面，美國美元硬幣（USDC）的成長與競爭壓力仍將持續