各鏈的代幣化 RWA 價值所呈現的故事，與 CT 的說法不同。

1. Ethereum — 160 億美元（46.73%）
2. BNB Chain — 40 億美元（11.58%）
3. Solana — 33 億美元（9.57%）
4. Stellar — 30 億美元（8.78%）
5. Avalanche — 21 億美元（6.13%）
接下來的五個：Liquid、zkSync Era、Arbitrum、Polygon 和 XRP Ledger 加總起來，低於 40 億美元。
這仍然不到以太坊代幣化 RWA 市場的四分之一。
有兩個細節特別引人注意。
– Stellar 的排名高於 Solana 以及所有 L2，卻幾乎沒有受到任何敘事層面的關注。
– Ethereum 並不只是單純領先。它正在成為預設選擇。所有代幣化 RWA 幾乎一半都存在於單一鏈上。
機構並不是因為以太坊是最快的鏈才選擇它。
他們是在選擇那條流動性最深、託管基礎設施最成熟、最廣泛的法律先例，以及生態系對手方已經信任的鏈。
這些優勢會相互疊加。
RWA 的討論經常被框定成一場多鏈競賽。
配置數據顯示的其實是另一回事。
除非大型發行方推出或將其旗艦代幣化資產從 Ethereum 遷移出去，否則市場並沒有在決定誰是領導者。
它每一季都在強化同一個答案。