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SK 海力士（SK Hynix）掛牌進入那斯達克：以 149 美元的 ADR 形式定價上市，將 26.5 億美元注入打造客製化 AI 記憶體
SK 海力士剛剛推出 AI 記憶體，並作為在美國上市的資產。南韓晶片製造商 SK 海力士週四以每股 ADR 149 美元的價格為其美國存託憑證（ADR）定價，此舉在本年度的全球第二大新股發行中，帶來約 26.5 億美元的融資規模。
超額認購達可供發行股份數的 7 倍。大型美國資金池向 $200M 與 $1B 下單，隨後便提前關閉申購簿。代號「SKHY」於週五在那斯達克開始交易。預計該 ADR 將以接近 180 美元的價格開盤，相對於 149 美元的發行價。
每 10 張 ADR 相當於在首爾交易的 1 股普通股。149 美元接近反映了約 3.1% 的溢價，相對於週四首爾收盤價 2,186,000 韓元。募集資金將用於為新工廠提供資金、在南韓擴展先進封裝，並於 2026 年底前購買價值 11.9 兆韓元的 EUV 設備。
SK 海力士在 HBM 市場占有 57% 的份額，並向 Nvidia 供應 Vera Rubin 平台所需的 70% HBM。第一季營業獲利年增 400%，因 HBM 需求超出供給。該公司目前本益比遠期約為 5.5 倍，較 Micron 的 6.66 倍低。ADR 掛牌目標是縮小這種差距。
分析師模型顯示，ETF 基金與交易型指數的掛牌可能會將 $340M 導向 $450M ，進入被動投資資金流。交易啟動後兩個營業日內將掛牌 SKHY 的期權，這將提升流動性與價格發現。
SK 海力士與三星計畫投入數千億以新增產能來滿足 AI 推動的需求，這引發對週期性記憶體市場供給過剩的擔憂。不過管理層仍認為 DRAM 供給將至少在 2030 年前維持受限。
149 美元的定價低於此前討論的 166 美元。銀行家形容這是「夠緊」的定價，以維持動能。若美國投資人持續願意支付溢價，首爾股價可能會被再次上調；若 ADR 以折價交易，則將出現套利機會。
AI 記憶體的再定價遊戲現在開始。