貨幣政策下一步

7月4日，中國人民銀行貨幣政策委員會召開第二季度例會。與第一季度例會相比，本次會議在形勢判斷、政策基調與操作思路等方面出現一些新提法、新變化，反映出央行對當前經濟金融形勢評估以及貨幣政策框架演進的邊際調整。整體而言，下一步貨幣政策或將更加積極有為、精準發力。

第二季度例會最顯著的變化，在於對國內外經濟形勢出現新的判斷。外部環境方面，第一季度例會的表述是「外部環境變化影響加深」，第二季度則升級為「外部環境更加複雜多變」，並明確納入「經貿摩擦多發頻發」。從「影響加深」到「更加複雜多變」，從籠統的「變化」到具體的「經貿摩擦」，這一變化反映央行對特朗普2.0時代貿易壁壘升級的高度警惕。世界經濟增長動能疲弱、主要經濟體表現分化、通膨走勢與貨幣政策調整存在不確定性等判斷則基本延續。

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