布蘭特原油價格在 2 月 28 日現行伊朗衝突爆發以及隨之而來的霍爾木茲海峽封閉後飆升。漲幅達 63%，由 2 月 27 日的 72.28 美元上漲至 3 月 30 日的 2026 年高點 118.35 美元。緩和升級有助於推動價格回落。但唐納・川普（Donald Trump）宣布停火已結束的聲明，再次推動油價走高。
不過，截至 7 月 9 日，布蘭特原油目前仍僅略低於每桶 76 美元。理論上，較低價格應該是對 比特幣（BTC 0.27%）的絕佳消息，因為（至少相較於今年早些時候）較少的通膨壓力有助於聯準會降低利率的能力。但情況並非如此，因為央行最新一次會議揭示了這一點。
那麼，為什麼比特幣仍然交易在遠低於 65,000 美元之下？
圖片來源：Getty Images.
比特幣在 2026 年下跌了 30%，而它較上年 10 月的高點已下挫 50%。從歷史角度看，目前的熊市並不新鮮，但在宏觀面上，這項數位資產並沒有得到任何幫助。
聯準會在 6 月的上次會議上維持基準聯邦基金利率不變，區間為 3.5% 到 3.75%。許多官員主張未來還會再升息。強韌的勞動市場，加上能源型通膨，支撐了央行的看法：在當前環境下，採取更寬鬆的貨幣政策並不聰明。
由於比特幣屬高風險資產且不產生任何收益，在這種情況下會承受壓力。當聯準會採取更緊縮的政策時，投資人較不願意把資本配置到不確定性更高的機會，即便這些機會可能帶來更高的上行空間。
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權益投資人熟悉分析那些出售產品與服務、產生營收並創造現金流的企業。有計算公平價值的方法。儘管投資人嘗試各種框架，但這件事在比特幣上並不可能。
與其被短期的價格目標所困，最好的做法是採用一個展望十年甚至更久未來的時間視角。以我來看，在這種視角下，投資人應追蹤的單一最重要數據點是貨幣供給。
自 2009 年 1 月第一個比特幣區塊被挖出以來，美國的 M2 貨幣供給已擴張 178%。美國聯邦政府在 2008-09 年金融危機以及 COVID-19 疫情期間向經濟注入資本。即使在非衰退時期，因持續的財政赤字，貨幣供給與債務負擔仍持續上升。
展望未來，絕對沒有理由相信這趨勢會逆轉。這樣的背景為比特幣提供了流動性，能夠在未來數十年支撐更高得多的價格。
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油價低於 76 美元。那為什麼比特幣仍低於 65,000 美元？
布蘭特原油價格在 2 月 28 日現行伊朗衝突爆發以及隨之而來的霍爾木茲海峽封閉後飆升。漲幅達 63%，由 2 月 27 日的 72.28 美元上漲至 3 月 30 日的 2026 年高點 118.35 美元。緩和升級有助於推動價格回落。但唐納・川普（Donald Trump）宣布停火已結束的聲明，再次推動油價走高。
不過，截至 7 月 9 日，布蘭特原油目前仍僅略低於每桶 76 美元。理論上，較低價格應該是對 比特幣（BTC 0.27%）的絕佳消息，因為（至少相較於今年早些時候）較少的通膨壓力有助於聯準會降低利率的能力。但情況並非如此，因為央行最新一次會議揭示了這一點。
那麼，為什麼比特幣仍然交易在遠低於 65,000 美元之下？
圖片來源：Getty Images.
聯準會的不迎合立場
比特幣在 2026 年下跌了 30%，而它較上年 10 月的高點已下挫 50%。從歷史角度看，目前的熊市並不新鮮，但在宏觀面上，這項數位資產並沒有得到任何幫助。
聯準會在 6 月的上次會議上維持基準聯邦基金利率不變，區間為 3.5% 到 3.75%。許多官員主張未來還會再升息。強韌的勞動市場，加上能源型通膨，支撐了央行的看法：在當前環境下，採取更寬鬆的貨幣政策並不聰明。
由於比特幣屬高風險資產且不產生任何收益，在這種情況下會承受壓力。當聯準會採取更緊縮的政策時，投資人較不願意把資本配置到不確定性更高的機會，即便這些機會可能帶來更高的上行空間。
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市值
$1.3T市值僅使用公開交易的已發行股份計算。不包含未上市、私人持有或非交易的雙重類別股份。隱含市值可能有所不同。市值僅使用公開交易的已發行股份計算。不包含未上市、私人持有或非交易的雙重類別股份。隱含市值可能有所不同。
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$57945.16 - $126079.89
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比特幣沒有公平價值
權益投資人熟悉分析那些出售產品與服務、產生營收並創造現金流的企業。有計算公平價值的方法。儘管投資人嘗試各種框架，但這件事在比特幣上並不可能。
與其被短期的價格目標所困，最好的做法是採用一個展望十年甚至更久未來的時間視角。以我來看，在這種視角下，投資人應追蹤的單一最重要數據點是貨幣供給。
自 2009 年 1 月第一個比特幣區塊被挖出以來，美國的 M2 貨幣供給已擴張 178%。美國聯邦政府在 2008-09 年金融危機以及 COVID-19 疫情期間向經濟注入資本。即使在非衰退時期，因持續的財政赤字，貨幣供給與債務負擔仍持續上升。
展望未來，絕對沒有理由相信這趨勢會逆轉。這樣的背景為比特幣提供了流動性，能夠在未來數十年支撐更高得多的價格。