亞馬遜剛剛宣布震撼的 250 億美元消息。投資人需要擔心嗎？

Amazon（AMZN 0.73%）據報在近日作出一項震撼決定。根據 CNBC 的說法，它正在發行 250 億美元的債務，用於資助其資料中心擴建。雖然它不計畫在 2026 年之後再發行任何債務，但這件事仍然很重大，因為過去幾年 Amazon 的長期債務一直在飆升。

建造資料中心並不便宜，資金必須從某個地方來，但這是正確的選擇嗎？還是該讓投資人感到害怕？

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潛在回報可能龐大

近年來，Amazon 的負債規模已從公司歷史水準急劇飆升。

AMZN 總長期負債（季度），YCharts 數據。

最新這筆 250 億美元的債務出售，增加了這個總量，但 Amazon 有現金流來支撐償還。現實是，在這波 AI 擴建的早期階段，公司必須盡可能搶下更多雲端基礎設施市佔；一旦每個人都有了偏好的供應商，要從其他雲端供應商手中搶走客戶就會更難。

該公司目前在 AI 超大型雲端運算商（hyperscalers）的資料中心建設計畫中走在前列，並預期今年將投入約 2,000 億美元的資本支出。過去 12 個月，Amazon 來自營運的現金接近 1,500 億美元，因此必須以某種方式彌補資金流入與現金流出之間的落差。

AMZN 來自營運的現金（TTM），YCharts 數據；TTM = 連續 12 個月。

因此，投資人不應該對這次發債行為感到過於措手不及。但這是否值得？

執行長 Andy Jassy 在致股東的信中表示，雲端運算業務的本質意味著在快速成長時，需要增加資本投入。要把資料中心投入運作並不便宜，但它們在長時間軸上確實有很好的回報。Jassy 也提到，這 2,000 億美元將購買的相當一部分新增運算產能，已經有一大批客戶簽約，因此在建設這些資料中心時，並不只是憑空跨出去一步。

一旦建設完成，且公司能受益於更大幅度的雲端運算版圖，其營收與現金流的成長將會是巨大的，足以壓過其長期債務上升所帶來的任何疑慮。目前的市場狀況與需求，要求管理層建更多資料中心，而這正是它正在做的事。

由於 Amazon Web Services 是雲端運算版圖的重要組成部分，也是公司整體業務的重要一環，現在正是買進股票的完美時機，因為 Amazon 在未來幾年的成長可能會非常驚人。