🇯🇵 看看這張圖表的下方面板。那是日本債券市場在 2025 年 4 月震撼之後，單日最大幅度的走勢。

週四，10Y JGB 接近 2.90% 並觸及 30 年高點。到週五回彈 16 個基點至 2.71%。同一天，30Y 下跌 13 個基點。
真正的導火線並不是財政支出。一份政府草案藍圖刪除了關於 BOJ 獨立性的明確措辭，而債券交易商將其解讀為政府希望對利率決策施加影響。
Katayama 的解法：公開推動全球最大養老基金 GPIF，規模為 1.8 萬億美元，增加國內持有部位。GPIF 的董事會不向財務省負責。Katayama 也親口承認；這不是她能單獨決定的事情。
不過，市場仍因這個訊號而上漲。預期中的 1.8 萬億美元行為已經出現，但目前還沒有實際把任何一美元重新配置。