#BernsteinSaysMemoryBullMarketToLastUntil2027

📈 全球半導體超級循環仍有很長的趨勢延續期。根據 Bernstein 的每月全球儲存追蹤報告，記憶體多頭市場在結構上具備持續至 2027 年的條件。

儘管價格飆升中最劇烈、超高成長的階段已正式告一段落，基本面依然強健。最新一輪循環的數據重點包括：

* 第 2 季 DRAM 飆升：平均 DRAM 合約價格季增飆升 74%，由 Mobile DRAM 的 80% 爆發以及 Server DRAM 超過 60% 的上漲所推動。

* 第 3 季降溫階段：由於全球消費性電子產品與智慧手機需求走弱，傳統 DRAM 的價格升值預計將放緩至 13%–18%。

* NAND 分岔：晶圓現貨價格正出現溫和走軟，但高端企業 SSD 以及行動儲存的合約價值表現穩健，約上漲 60%。

支撐這場為期數年的上行循環的主要引擎，是 AI 雲端服務提供商難以滿足的基礎設施需求，透過鎖定結構性的長期合約（Long-Term Agreements）。Bernstein 對三星（Samsung）、SK Hynix、Micron 與 SanDisk 維持高度信心的正面評級，同時提醒對 Kioxia 採取較防禦性的審慎態度。

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